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中财期货-沥青半年报:沥青供需两旺 需求旺季考虑逢低多-200710

上传日期:2020-07-10 18:43:00  研报作者:周杨  分享者:5946600   收藏研报

【研究报告内容】


  行情展望
  预计 2020 年下半年沥青震荡偏强,沥青期货下半年运行区间为[2600, 3100]。
   主要逻辑
  1 、 原油供给收缩已近极致, 而需求端仍存在较大不确定性, 预计在减产的支撑下原油偏高位震荡走势。
  2、 频繁的制裁使得委内瑞拉原油产量的下滑,中国进口自委内瑞拉的原油也在不断下滑,但原料端供给充足并未出现短缺。而在炼厂利润高企的背景下,下半年沥青仍将保持高供给状态。
  3、 今年专项债投向基建的比例显著上升,财政政策加速兑现,下半年沥青需求将保持旺盛局面。
  操作建议
  需求旺季逢低做多沥青。
   风险提示
  1、突发事件影响油价大幅波动。 2、马瑞原油供给大幅缩减。
  3、宏观经济超预期下行,沥青需求骤降剧。
  季度关注
  OPEC+减产执行率,沥青库存变化, 公路建设投资额
 报告详细内容请查阅原报告附件
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