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中财期货-原油半年报:OPEC+减产进行时 然宏观风险依旧-200710

上传日期:2020-07-10 17:16:00  研报作者:王扬扬,周杨  分享者:jxmispan53880   收藏研报

【研究报告内容】


  行情展望
  预计 2020 年下半年走势震荡上行后高位震荡, WTI 运行区间[35, 50], SC 原油运行区间[280, 370]。
  主要逻辑
  1、 创纪录的减产计划可能不会延长至 8 月,降低减产规模将带来供应上的压力。 但未完成减产的产油国的弥补措施对冲降低减产力度所带来的供应增长,使得减产计划平稳过渡。
  2、 美国石油钻探公司连续第 9 周削减石油和天然气钻井数量,至历史新低。但随着油价的回升钻井数减少速度已经明显放缓,美国原油产量减产步伐也在放缓。
  3、 预计下半年全球经济活动缓慢恢复。 当前北美地区本应夏季的出行高峰不在, 而炼厂利润较低压制炼厂开工热情,原油需求恢复速度放缓。
  4、 全球原油和成品油库存的压力仍然较大, 去化速度较为缓慢和反复。
  操作建议
  第三季度关注逢低做多机会
  风险提示
  1、 OPEC+减产不及预期。 2、美国大量增产。 3、宏观系统性风险加剧
 报告详细内容请查阅原报告附件
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