国盛证券-银行业：“乘风破浪”的银行股该怎么选？-200707

1. 过去几国盛证券年，银行业经营环境可谓“大风大浪”。

2. 首先行业面临的就是宏观经济下行压力加大，接着2017年以来行业监管趋严，2018-银行业2019年中美贸易摩擦、2020年疫情冲击下Q1GDP增速更是下降至-6.8%，伴随期间的是利率快速下行（10年期国债收益率从4%左右一度降至最低2.4%）。

3. 也正是在这几年中，银行业经历了息差收窄、资产质量“乘风破浪”的银行股该怎么选？承压、业务结构调整等诸多压力，商业模式从“规模驱动”逐步过渡到“高质量发展”。

4. 但是我们欣喜的看到国盛证券，经过十几年市场化的经营，银行股的分化越来越大，涌现出一批非常优质的公司，披荆斩棘、乘风破浪。

5. 银行业选股策略：精选优质个股，穿越周期。

6. 银行的个股分化极大，由于其经营具有明显的“高杠杆”特征，因此公“乘风破浪”的银行股该怎么选？司治理能力、风控能力尤为关键。

7. 在高增长的公司面前、也要保持一份冷静，风险不可控国盛证券的高增长未来会一地鸡毛。

8. 同样银行业的，在面临风险的时候，优质银行也有能力提前认定“预期损失”、加大拨备的计提、以及核销处置力度，出清风险，维持经营的稳定。

9. 因此，在选取银行的个股进行推荐的时候，需要“乘风破浪”的银行股该怎么选？综合考虑其业务特色、发展空间、风控能力、公司治理能力等多个维度，学习“巴菲特”的投资思路，选最优质的，获取稳稳的收益。

10. 我们精选3家最有特色的银行，以人生发展阶段作为比喻，为其贴贴标签，深入浅出的分国盛证券析其特征。

11. 1、成熟稳重的“魅力大叔”银行业--招商银行。

12. 作为成熟、稳定的“乘风破浪”的银行股该怎么选？优质股份行，招商银行过去几年ROE水平稳定在16-17%，资产质量稳健较优。

13. 更为重要的是，依托“一体两翼”战略下，招行在零售、对公、金融科技等领域已建立的强有力优势，行业内率先形成“低成本消耗-低风险偏好-高收益-内生补充国盛证券资本”良性循环，强者恒强。

14. 形象地说，招商银行就像一位事业有成、成熟稳重的魅力大叔，近20年的奋斗积累了稳定的事业与优质的资银行业产，自身财务非常稳健，买房不需要“贷款”（即不需再融资，利润可内生补充资本）。

15. 其在未来的发展中更多考虑的是效率问题：如精细“乘风破浪”的银行股该怎么选？化管理提升资本金使用效率、金融科技提升运营效率等。

16. 2、快速崛起、前途广阔的“新国盛证券贵精英”--宁波银行。

17. 过去几年银行业，优势不断扩大。

18. 最为重要的是，快速成长的同时，其资产质量始终稳健较优，不论经济潮“乘风破浪”的银行股该怎么选？起潮落，2008年以来其不良率、不良生成率最高不超过1%、1.5%，真正实现了“穿越周期”。

19. 未来宁波银行将在财国盛证券富管理、国际业务、金融市场业务三大“轻资本业务”上进一步发力，可进一步提升杠杆、ROA、ROE。

20. 形象地说，宁波银行就像一位快速崛起、前途广阔的“新贵精英”，凭借银行业其出色的个人素养（优异的公司治理能力、风险控制能力），持续受到资本市场认可。

21. 当前正处于宁波银行的“黄金成长期”，因此每隔一段时间可能就会“乘风破浪”的银行股该怎么选？需要再融资、补充资本金，而其对资本金的使用效率非常高，因此也不断地给股东带来丰厚的回报（ROE稳定约18-20%）。

22. 3、新鲜出炉、潜力无限的“国盛证券职场新人”--常熟银行。

23. 常熟银行非常有想法、有策略且执银行业行力强，根据自身的农商行牌照、地域优势、以及10余年来摸索的经验，选择了最适合自己的赛道--“微贷业务”。

24. 我们非常看好其未来发展空间，或将逐步成长为江苏省微“乘风破浪”的银行股该怎么选？贷业务的龙头。

25. 1）短期来看，因为“年轻”，市场对其抗周期波动能力、抗竞争能力仍有一定担忧；但常熟银行也正胜在年轻，市值小（不到250亿国盛证券），潜力大，业务发展空间与股价弹性也非常大。

26. 2）中长期来看，于银行经营而言，客户资源是“重中之重”，随着微贷业务完成开疆拓土之后，其积累的成百上千万的客户可进一步深耕、开拓综合金融服务，挖银行业掘客户价值。

27. 除了上述三家银行外，中“乘风破浪”的银行股该怎么选？国的银行各有千秋，各有特色。

28. 如国盛证券平安集团具有非常强的子公司协同能力，中信银行有丰富的对公客户资源，邮储银行有网点存款等等。

29. 不同的经济银行业发展阶段、金融监管环境、货币政策环境，会涌现出不同的“当红炸子鸡”，我们会持续跟踪、推荐。

30. 风险提示：疫情再度发酵，宏观经济加速恶化，利率市场化推动超预期“乘风破浪”的银行股该怎么选？，金融监管力度超预期，市场风格切换。