中信期货-能源组日报：美国原油库存积累，关注疫情复发影响-200709

　　原油：美国原油库存积累，关注疫情复发影响
　　逻辑：昨日油价继续震荡。美国方面。1）原油再度累库：上周美国商业和战略储备原油库存共增加606万桶。美湾库存续创新高，来自进口增加出口减少；库欣库存八周首增，若持续将压制美油。2）原油产量持稳：在修复热带风暴导致短期关停后，美国原油产量连续持稳两周。七月随油价回升油企部分复产，支撑产量降幅继续放缓。3）汽油需求回升：自四月中下旬美国各州陆续解除隔离后，汽油需求稳步上行。汽油裂差强于柴油，炼厂上调汽油出率下调柴油出率，调整利润结构。4）柴油库存新高：柴油需求受工业活动影响较大，回升速度不及汽油。航煤需求低位导致部分组分流向柴油增加供应。供增需降使柴油库存接近三十年高位。5）关注疫情影响：近期美国疫情二次复发，集中南部人口密集地区，加利福尼亚、德克萨斯等地暂缓重启进度，或使后期需求回升速度受到影响。价格方面，近期走势震荡收敛，关注后续方向选择。
　　策略建议：1）短期：涨幅过快持仓矛盾积累时的做空机会；2）长期：回调至区间低位后具有长线买入价值；3）裂差：关注三季度做多成品利润阶段性机会。
　　风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性