侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32130675 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

华创证券-家用电器行业跟踪报告-电商渠道2020Q2数据分析及总结:行业如期迎来回暖,龙头品牌价值凸显-200709

上传日期:2020-07-10 10:04:00  研报作者:龚源月  分享者:fukuasheng   收藏研报

【研究报告内容】


  各行业需求如期回暖, 小家电持续高增领跑。 2020Q2 家电板块线上需求如期回暖,整体表现优秀,其中小家电高景气延续领跑行业,其他子行业多数重回双位数高增长。 分板块来看, 白电行业中, Q2 冰箱、洗衣机销量大幅增长带动收入分别同比+38%、 +22%;空调行业增速扭负为正,量价同升拉动收入小个位数增长+2%;小家电行业受疫情影响相对较小叠加促销活动力度加大,Q2 延续前期高速增长,同比+43%,在各子行业中表现最优;厨房大电行业需求回暖最为明显, Q2 烟灶消套装线上销售额同比+20%,环比 Q1 提速 44pct;电视机、吸尘器销量提升拉动收入加速增长,分别同比+20%、 +31%;电动牙刷( +1%)增速扭负为正、按摩器材( -29%)下滑幅度收窄。 分月份来看, 随着国内疫情态势向好,叠加五一假期及 618 活动促销力度逐步加大,行业需求逐月改善。其中 6 月各子行业增速均较前期有所提振,其中小家电( +56%)、吸尘器( +39%)、冰箱( +38%)、烟灶消套装( +35%)高增亮眼。
  白电行业:白电整体提振明显,空调集中度大幅提升。空调行业: 随着疫情逐步得到控制以及地产竣工持续回暖,空调需求如期迎来向上拐点, Q2 线上销售额扭负为正同比增长 2%,环比 Q1 提升 17pct。品牌方面, Q2 格力加码布局直播渠道,引流获客效果明显,同比增长 93%。 Q2 空调线上 CR2(美的+格力)集中度提升至 69%,同比提升 18pct,行业集中度大幅提升,加速收割长尾份额。冰洗行业: 疫情过后消费者健康生活意识及囤货需求提升, Q2冰箱、洗衣机需求逐步释放,收入分别同比+38%、 +22%,均较 Q1 改善明显。品牌方面,冰箱板块海尔、美的分别同比增长 35%、 29%,龙头稳健增势不改。
  小家电行业:行业高景气趋势延续,摩飞小熊领跑行业。 疫情之下消费者健康、清洁及厨房烹饪需求释放,小家电具备免安装属性,受疫情影响相对较小。Q2 行业延续前期高速增长趋势,线上销售额同比增长 43%(量: +43%,价:-0%) ,相较 Q1 大幅提振 33pct。 品牌方面, Q2 创意小家电龙头小熊( +67%)增长加速明显,疫情期间旗下多款产品顺应消费需求明显受益; 美的( +55%)受益于全品类协同优势且积极拥抱新零售, 量价同增带动收入增速提振; 苏泊尔( +38%) 增长加速较为明显, 前期受限产能逐步恢复,线上增速持续回暖;摩飞、九阳销量大幅提升拉动收入延续高速增长,分别同比+116%、 +46%。
  原材料价格环比全数上行。 截至 6 月 30 日,按月度平均价计算, SHFE 螺纹钢、 SHFE铜、 SHFE铝、 DCE塑料 6月价格较去年同期变动幅度分别为: -5.48%、+0.04%、 -2.72%、 -12.23%; 6 月环比变动幅度分别为+3.43%、 +7.37%、 +6.51%、+5.15%。总体而言,原材料价格同比多数下行,环比全数上行。
  投资策略: 随着国内疫情态势持续向好,终端市场逐步复苏,叠加交房持续改善, 利好政策逐步落地, 家电内需如期迎来拐点。 家电龙头未来发展确定分红稳定,全球降息潮再起,高股息优质白马价值凸显,另家电龙头相继混改激发企业活力,看好行业中长期配置价值, 行业评级维持“推荐”。
  风险提示: 宏观经济下行;终端需求不及预期;地产调控影响;海外疫情风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《华创证券-家用电器行业跟踪报告-电商渠道2020Q2数据分析及总结:行业如期迎来回暖,龙头品牌价值凸显-200709.pdf》及华创证券相关行业分析研究报告,作者龚源月研报及家电行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!