华泰期货-镍不锈钢日报：镍当下供需与宏观环境背离-200710

　　镍品种：据青山钢网讯，盛屯矿业在印尼 3.4 万吨镍金属高冰镍项目目前正进行最后的安装调试，正在积极准备投产前的工作。近期精炼镍现货市场交投清淡，下游需求受抑观望为主。近日镍铁成交价格持稳，未跟随精炼镍价格走强，但镍矿价格仍维持高位，国内镍铁成本居高不下，镍铁厂低价出货意愿不强，高镍铁价格下行空间亦有限。近期菲律宾和印尼新冠疫情新增确诊人数快速增长，需警惕后期供应是否受到影响。
　　镍观点：近期镍受股市氛围影响市场情绪偏强，加之镍价处于相对低位，受到资金青睐，价格表现较为强劲，短期暂以反弹思路对待。镍当前供需中性，市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重，后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。近日镍价上涨主要受外围情绪和资金影响，现有基本面暂不支持镍价出现上升趋势，但是市场对于印尼镍铁压力早有预期，在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限，反而需要警惕预期之外的变故发生。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。