国元证券-国元早安直通车-200710

　　核心策略
　　上周，市场整体大幅上行，主要指数中，上证指数领涨。市场格局方面，大、中盘指数表现好于小盘指数。行业方面，休闲、非银金融、房地产等涨幅居前。
　　券商股大幅走强，成交量显著上升。上周，市场风格突变，上证指数在券商的带动下全面走强，波动性显著放大，涨幅超越深证成指与创业板指。同时，三大股指均达到了年内新高。个股处于普涨状态，但分化明显，个别板块赚钱效应极佳，而多数板块处于“陪跑”的状态。行业板块中，在免税概念股的带动下，休闲服务板块领涨大盘，板块涨幅达到了惊人的27%，周涨幅刷新了历史峰值；券商除周一外，整周保持强势，光大证券近半月股价几乎翻倍，拉动非银金融板块走强。外围市场走势不一，美股三大指数暂处于上升态势。上周北向资金净流入量大幅上升，共计净流入288.62亿元。
　　市场对注册制给出正反馈，市场景气度稳步恢复。7月3日晚，深交所在创业板发行上市审核信息公开网站公布，受理19家企业的创业板IPO申请，而这19家企业中有多家并非此前证监会在审企业，意味着创业板注册制迎来了首批申报企业。相应的本周券商表现优异。另外，上证指数的修缮——去除st，延迟新股纳入，加入科创板亦是本次大涨的助推剂。近年来，我国市场制度在悄然间不断优化，退市成为常态化。未来，随着注册制的不断推行，更多优质的血液将持续注入。着眼当下，股指短期内的大幅走强是市场情绪恢复的直接反应。短期内，市场景气度与情绪仍在修复通道中。
　　投资策略：景气稳步恢复估值动态修复
　　配置上：我们认为市场短期内，中观景气仍在恢复通道中，性价比较高的低估值板块将迎来更多机会。短期内，疫情、解禁等负面影响对市场的冲击仍是不可忽视。同时，7月业绩陆续披露，更多盈利状况相对良好的板块也将吸引市场更多关注。结合看，此次疫情中所激发来出的，健康理念及必选需求中主题，如医药、食饮中与疫情紧密相关的板块（如医疗器械、速冻食品等）将释放更多确定性信号。而包括人工智能、自主可控等主题在内，电子、计算机、通信、券商等行业对资金的吸纳能力也在稳步增加。
　　市场：股指上涨格局分化
　　上周主要指数中，上证50指数领涨。市场格局方面，上周大、中盘指数表现好于小盘指数。行业方面，休闲、非银金融、房地产等涨幅居前。
　　资金：融资余额总体上升北上资金大幅流入
　　资金面上，融资余额总体继续上升，北上资金再度出现大幅净流入。
　　情绪：成交额上升换手率上升
　　上周各市场总体成交额大幅上升，换手率同步上升。
　　风险提示：经济超预期波动，企业盈利不及预期。