开源证券-晨会纪要-200710

　　观点精粹
　　总量视角
　　【宏观】“结构主义”系列之区域篇（一）：区域掘金，寻找修复“预期差”——宏观深度报告-20200709
　　区域分化显著，中西部修复较早、投资驱动为主，东部修复滞后、消费表现较好。经济修复的区域差异，或与前期疫情影响、地方稳增长政策操作不同等关联较大。东部稳增长诉求强，项目和资金倾斜下，后续重大项目投资及持续性值得关注。
　　【固定收益】跨省联运盐业企业——湖盐转债申购价值分析——事件点评-20200709
　　预计湖盐转债转股溢价率在9%-13%之间，上市价格预计在112.63-116.77元，价格中枢114.7元。预计中签率约0.0043%，建议积极申购。
　　行业公司
　　【非银金融】股市改善驱动盈利高增，看好券商戴维斯双击延续——上市券商6月月报点评报告-20200708
　　股市活跃度大幅提升，券商2020年全年盈利增长有望超预期，目前我们处于资本市场深改和鼓励证券行业做大做强的历史机遇期，板块估值存进一步上行空间。
　　【房地产：金地集团(600383.SH)】销售靓眼，深耕核心城市，持有物业蓄势待发——公司首次覆盖报告-20200709
　　金地集团销售持续提速，品牌效应明显；土储总量丰富，同时战略布局“一线+核心二线”城市，深耕能力突显；公司融资杠杆水平持续低位，融资优势较为明显。此外，“商业+金融”两翼锦上添花，内在价值大幅低估。我们预计2020-2022年公司归母净利润115.89、133.06、152.84亿元，同比增速分别为15.0%、14.8%、14.9%，对应EPS为2.57、2.95、3.39元，当前股价对应PE为6.5、5.6、4.9倍。首次覆盖给予“买入”评级。
　　【房地产：保利地产(600048.SH)】一主两翼，发展为先，央企龙头起舞——公司首次覆盖报告-20200709
　　保利地产坚持“一主两翼”战略，房地产主业规模持续提升，土储资源充沛，城市布局完善；同时不动产金融、综合服务两翼持续推进，打造全产业的不动产生态发展平台。公司管理团队经验丰富，有冲劲，能力强；同时公司强大的央企背景，帮助公司获取品牌溢价和低成本融资，进一步提升竞争力。我们预计2020-2022年EPS分别为2.77、3.27、3.85元，当前股价对应PE分别为6.5、5.5、4.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。