“原文摘录:1-5月黄方正证券金流入金额超过了历史所有年份单年度的流入金额,而6月融资融券日报内参。” 1. 【两融头条】截至2020年07月03日,两市融资融券余额12,028.68方正证券亿元,其中融资余额为11,667.65亿元,融券余额为361.03亿元。 2. 沪深两市融资买入额1,318.04融资融券日报内参亿元,融券卖出额为38.02亿元。 3. 上一交易日,市方正证券场主要指数表现:上证综指(+5.71%),深证成指(+4.09%),创业板指(+2.72%)。 4. 证券公司转融通保证金制度松绑,行业融资融券日报内参马太效应或持续强化。 5. 据证金公司官网消息,为进一步提高市场服务水平,证金公司对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》(下称“《保方正证券证金细则》”)第十九条和《转融通业务合同》第六十九条进行修改,取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。 6. 修订后的《保证金细则》规定,证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时,可申请提取超出部分的保证金,此举可以提升券商现金管融资融券日报内参理的便利性,鼓励证券公司做大两融业务。 7. 落脚到A股市场,受益于政方正证券策与基本面共振,近期券商股持续大涨,目前板块市净率1.6x,处于历史估值14%分为点,未来仍有提升空间。 8. 不过短期需要警惕板块融资融券日报内参震荡分化风险。 9. 中长期看,券商大投行、财富管理方正证券转型与创新业务快速发展,龙头成长逻辑不变。 10. 相关上市公司:中信证券(60融资融券日报内参0030)、中信建投(601066)黄金ETF需求仍在快速扩张,下半年仍有上行空间。 11. 据新浪财经,截止5月末,全球黄金ETF持有的实物黄金总量达3510吨,创持有方正证券记录,1-5月黄金流入金额超过了历史所有年份单年度的流入金额,而6月截至26日的黄金ETF增持已超过100吨,黄金ETF投资需求仍在快速扩张。 12. 回顾来看,今年以融资融券日报内参来,一方面全球宏观经济在疫情后还会出现技术性的衰退,欧美国家全年可能实现负增长,在这种弱势的情况下,经济的疲软、下滑、衰退,对黄金的价格表现比较有利。 13. 具体到A方正证券股上,作为避险资产,黄金倾向于在风险资产波动明显提升时表现出色,当前美股持续处于最高波动的区间,全球经济、疫情不确定性较强,长期来看黄金具有较高的配置价值。 14. 相关上市公司:西部黄金(601069)融资融券日报内参、山东黄金(600547)重卡销售持续高增长,产业链公司预期向好。 15. 据第一商用车网数据,2020年6月,我国重卡市场预计销售各类车型16.5万辆,环比下滑8%,同比增长59%;1-6月,重卡方正证券市场累计销售约81万辆,同比增长23.4%。 16. 今年上半年特别是二季度,我国重卡融资融券日报内参市场景气度较高,主要原因为:1)一季度受新冠肺炎疫情影响需求被压制,二季度被压制的需求快速回补;2)国三货车提前淘汰,部分地区的置换补贴上半年结束,加快了更新换代需求;3)各地国道省道超载治理趋严,“大吨小标”的治理持续推进;4)7月1日起城市重卡国六升级带来提前购置行为。 17. 落脚到A股市场,6月份重卡市场销量方正证券再超预期,验证了行业高景气,短期有利于提升市场对产业链的关注;中长期来看,重卡销量中枢上移且波动下降,估值逻辑将逐渐向价值股切换。 18. 上市公司方面,中国重汽的看点为管理改革驱动毛利率融资融券日报内参与市占率的双击;潍柴动力的看点为完整产业链+市占率有望提升+全球化弱化周期性;采油机龙头威孚高科也可关注。 19. 相关上市公司:中国重汽(00095方正证券1)、潍柴动力(000338)下半年居民出游意愿强劲,板块估值修复可期。 20. 据新浪网,日前携程发布“下半年旅游意愿调查报告”,调查结果显示,82.6%的被调查者下半融资融券日报内参年有意愿旅游。 21. 57.1%的被调查者表示,方正证券如果今年出境游恢复不了,会考虑增加国内游频次。 22. 从旅游预算看,5000元到10000融资融券日报内参元的比例最高,占比39%。 23. 约30%的人方正证券计划花费1万以上用于旅游。 24. 整体来看,疫情防控常态化下融资融券日报内参,预计国内旅游业将延续复苏态势。 25. 落脚到A股市场,疫情后旅游酒店行业稳步复苏,且目前进入暑期消方正证券费旺季,行业经营环比改善,板块估值修复可期。 26. 长期来看,旅游业持续向好的趋势没有改变,成长逻辑清晰且融资融券日报内参业绩确定性强的龙头企业具备较强的配置价值。 27. 相关上市公司:中国国旅(601888)、锦江酒店(600754)【两融策略】行业配置的主要思路:精彩纷呈的结构性行情延续,重点关注低估值大金融板块方正证券阶段性补涨和成长科技行业长期产业趋势演进的配置机会。 28. 经济增长层面,三季度经济维持较快复苏的趋势不会变,但需关注外需冲击尚未完全体现以及其冲击力度;货币政策及流动性层面,大环境上仍是维持流动性合理充裕,偏宽松的货币政策环境不会改善,但边际上更加宽松的货币政策或货币供给短期内或许不会到来,除非是外需出口冲击强烈或通缩风险迹象出现等;政策融资融券日报内参与风险偏好方面,今年的政策已经在两会上有所明确,后续将按照两会定调落地执行,短期内市场情绪有望延续亢奋。 29. 整体判断,三季度市场将呈现出精彩纷呈的结构性行情,方正证券重点关注低估值的金融阶段性补涨和科技成长的长期占优。 30. 7月关注四类机会:一是大金融板块有补涨的需求,如券商、保险、银行等;二是,经济复苏确认,关注早周期如汽车、家电的配置机会;三是新基建等调结构领域,如5G、通信等;四是部分产业演进趋势明确的融资融券日报内参科技领域,如电子、新能源汽车等。 31. 综合来看,7月首选方正证券非银金融、银行、汽车。 32. 【风险提示】宏观经济大幅不达预期,融资融券政策发生重大变化,大盘发生大融资融券日报内参幅异常波动。