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长江证券-石油化工行业周报:美国原油库存降幅超预期,需求有所改善-200705

上传日期:2020-07-06 19:51:00  研报作者:马太  分享者:fanby   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:万桶/日的减产,5月OPEC原油产量环比减少630万桶/日至2,420万桶/日。库存:美国原油库存大幅下降6月26日当周美国的商业原油库存为5.34长江证券亿桶,与上一周的5.41亿桶相比减少石油化工行业周报了719万桶,环比下跌1.33%,这是EIA商用原油库美国原油库存降幅超预期存数据自2需求有所改善。”

1. 供给:美国原油产量与上周持平,稳定在]1,10长江证券0万桶/日6月26日当周美国的原油产量为1,100万桶/日,原油日产量与上周持平。

2. 受疫情和油价下跌影响,自3月13日美石油化工行业周报国宣布进入“国家紧急状态”以来,本周美国原油周度产量较3月份峰值减少210万桶/日。

3. OPEC+5月开始规模为970万桶/日的美国原油库存降幅超预期减产,5月OPEC原油产量环比减少630万桶/日至2,420万桶/日。

4. 库存:美国原油库存大幅下降6月26日当周美国的商业原油库存为5.34亿桶,与上一周的5.41亿桶相比减少了719万桶,环比下跌1.33%,这是EIA商用原油库存数据自2019年12月以来的最大单周降幅;原油总库存为11.89亿桶,与上一周的11.94亿桶相比减少了550万桶,环比下跌0.4需求有所改善6%。

5. 此前三长江证券周库存连续增长达到纪录高位,下降主要原因是炼油商在今年春季因疫情而减产后增加产量和进口量减少。

6. 最新一周的全球原油海上浮仓库存环比下降12.58%至石油化工行业周报1.82亿桶。

7. 居民活动:全球复工复产已经启动根据谷歌统计的各国社会流动性美国原油库存降幅超预期数据显示,自4月起,美、日、德、意、澳等世界主要国家工作单位人员流动性增速降幅已逐渐收窄,住宅流动性增速缓慢下滑,表明这些国家随着疫情得到控制,复工复产已基本启动。

8. 需求:美国原油需求有所改善6月26日当周美国的原油需求量为1,466万桶/日,与上一周的1,389万桶/日相比增加了77万桶/日,需求有所改善环比增加5.55%。

9. 本周美国原油需求有所反弹,但长期看来需求变化存在不确定性,美国7月3日报告新增病例数超过5.7万例,刷新全球单日增幅纪录,而且是连续第四天创记录,这可能打击燃料长江证券需求。

10. 与美国不同,我国的石油化工行业周报主营炼厂开工率持续提升,6月份国内主营炼厂开工率为74.31%,环比5月平均值上涨3.04个百分点。

11. 预测:2020年需求减少871万桶/日原油需求与经济活动密切相关,我们利用GDP增速以及疫情期间流动性数据等构造计算模型,根据我们的最新预测,2020年全球原油需求将同比减少871万桶/日,其中Q1-Q4分别减美国原油库存降幅超预期少598万桶/日、1,739万桶/日、702万桶/日和445万桶/日。

12. 风险提示需求有所改善1.全球需求大幅下滑;2.疫情控制不及预期。

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