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长江证券-农业2020年中报业绩前瞻:生猪养殖板块量利齐升,宠物食品公司业绩预计大幅增长-200705

上传日期:2020-07-06 19:50:51  研报作者:陈佳,余昌,姚雪梅  分享者:fan7306   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:,二季度白羽肉鸡鸡产品综合价格同比长江证券环比都有所下滑,黄羽鸡价格环比有所回升,但仍在成本线以下。受鸡价下滑拖累,二季度禽养殖公司业绩同比预计下滑。饲料:行业分化,龙头市场份额持续提升上半年饲料板块表继续表现分化。上半年农业2020年中报业绩前瞻猪料整体生猪养殖板块量利齐升销量预计同比仍出现下行趋势,但销售区域偏北的饲料企业猪料销宠物食品公司业绩预计大幅增长。”

1. 二季度生猪养殖板块量利齐升,企业进入全面盈利释放期],长江证券禽板块受鸡价下滑影响预计整体业绩承压,饲料分化明显,宠物食品公司业绩预计大幅增长。

2. 看农业2020年中报业绩前瞻好生猪养殖板块投资机会,首推牧原股份,重点推荐温氏股份,傲农生物,且看好因优秀管理团队带来公司长期增长的海大集团,宠物食品行业中重点推荐中宠股份。

3. 生猪养殖:二季度出栏环比改善,生猪养殖板块量利齐升企业进入盈利释放期2020年上半年猪价维持高位,且Q2企业出栏量逐步回升,生猪养殖板块业绩预计表现亮眼。

4. 由于非洲猪瘟带来行业产能深度去化,上宠物食品公司业绩预计大幅增长半年猪价持续高位,全国生猪均价34元/公斤,同比增长137%。

5. 二季度以来,由于消费淡季以及大猪集中销售等长江证券因素影响,短期猪价有所回落,但同比增长幅度仍然达104%。

6. 且大部分企业二季度起出栏已开始呈现逐步回升态势,牧原、温氏、新希望4-5月份月均出栏量较1季度月农业2020年中报业绩前瞻均出栏增幅分别达58%、18%和46%。

7. 我们预计牧原Q2归属母公司净利润约56亿元生猪养殖板块量利齐升,同比增长1355%。

8. 猪价三宠物食品公司业绩预计大幅增长季度或继续上行,且在非瘟疫情常态化背景下,猪价高位有望持续。

9. 禽养殖:鸡价下滑使得板块整体业绩承压2020年二季度受多方面因素影响,白羽肉鸡和黄羽肉鸡价格同比均下滑,禽养殖公长江证券司整体业绩承压。

10. 受肉禽供给增加、禽肉消费仍较低迷、二季度生猪价格回落以及活禽交易市场仍未完全恢复等多方面因素影响,二季度白羽肉鸡鸡产品综合价格同比环比都有所农业2020年中报业绩前瞻下滑,黄羽鸡价格环比有所回升,但仍在成本线以下。

11. 受鸡价下滑拖累,二季度禽养生猪养殖板块量利齐升殖公司业绩同比预计下滑。

12. 饲料:行业分化,龙头市场份宠物食品公司业绩预计大幅增长额持续提升上半年饲料板块表继续表现分化。

13. 上半年猪料整体销量预计同比仍出现下行趋势,但销售区域偏北的饲料企业猪料销量同比已开始长江证券呈现回升趋势;由于禽存栏量增加,上半年禽料行业增长仍然较为明显。

14. 水产料方面,虽然受新冠疫情导致二季度投苗有所延后叠农业2020年中报业绩前瞻加暴雨天气等因素影响,二季度水产料总体规模预计下滑,但龙头企业销量仍呈现持续增长。

15. 预计生猪养殖板块量利齐升海大集团单二季度饲料销量同比增长约15%-20%,业绩增长约25%。

16. 宠物食品:海外和国内市场双轮驱动,业绩实现高速增长海外市场订单宠物食品公司业绩预计大幅增长的平稳增长与国内市场的快速开拓共同带动2020年上半年宠物食品板块营收和业绩的高速增长。

17. 预长江证券计中宠股份上半年营收增长15%左右,业绩增长70%左右。

18. 风险提示1.养殖企业成本变动较大;2.动农业2020年中报业绩前瞻物疫情风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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