华泰期货-黑色商品日报：短期供需无明显变化 资金提前布局旺季消费-200709

　　观点与逻辑：
　　截止昨日收盘，螺纹10合约强势收于日内高点，基本接近平水水平。现货方面，昨日现货大幅上涨，北京螺纹上涨10-20元/吨，河钢敬业报3690-3710元/吨；杭州螺纹上涨40元/吨，杭州中天报3630元/吨。昨日建材成交较好，有投机需求，雄安订单量较昨日也有一定增加。6月份中国小松挖掘机开工小时数达126.2小时，较5月份的147.2小时有明显的回落，环比下降14.3%。南方防汛任务加剧，小松开工小时数回落，但建材日成交居高不下，从上周五日成交一直维持在24万吨上方，高成交一定程度上还是大贸易商投机拿货所致。库存方面，中西部建材社会库存连续三周增加，但本周增幅1.11%，增幅收窄明显，其中兰州、银川、长沙出现降库，其他城市资源继续累积。6月底全国主要样本高炉生产企业进生产成本较上月增加，幅度在110元/吨左右。
　　逻辑上，推涨主因是宏观投机氛围带动和7月中旬南方逐渐结束梅雨季节后对后期消费旺季的乐观预期，而非成本支撑和当下需求所致。目前炼钢利润方面长流程利润尚可，而部电炉企业利润出现一定亏损，电炉钢产量有望实现一定的压缩。叠加唐山地区7月份限产，预计将对供给端形成一定的减量。综合供需两方面因素和对后期消费旺季的预期，预计钢材将震荡偏强态势。