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国盛证券-区块链:五探央行数字货币:NFC+SIM卡打造DCEP安全支付环境-200708

上传日期:2020-07-08 20:53:00  研报作者:宋嘉吉,任鹤义  分享者:epady   收藏研报

【研究报告内容】


  延续此前的四篇深度研究,我们认为 DCEP 对“双离线”及支付可信执行环境提出要求,而 NFC+SIM 卡将是手机端重要解决途径。
  基于 NFC+SIM 卡的移动支付依旧拥有广阔的市场前景: 由于扫码支付的流行,市场低估了 NFC+SIM 卡在移动支付市场所拥有的潜力。NFC+SIM 卡方案具有的可离线使用、硬件安全环境等特点,因此其应用潜力被市场普遍低估。尤其是如果未来央行数字货币 DCEP 可能支持的离线支付场景推广开来, NFC+SIM 卡方案天然支持离线支付,有望打开新的市场。
  市场低估了 NFC+SIM 卡移动支付的便利性和安全性。 市场普遍认可扫码支付作为移动支付的最优方案,忽视了 NFC+SIM 卡方案具有的可离线使用、硬件安全环境等特点,低估了此方案的便利性和安全性。 由于 NFC 支付的使用受距离限制,因此很难出现远程盗刷,而二维码支付存在一定的风险,尤其是支付二维码泄露的风险,相比之下 NFC 支付更为安全。且 NFC密钥一般存在 SIM 卡这类具有 TEE(可信执行环境)的手机硬件中,离线支付需要通过 TEE 进行签名并且检查没有进行过双重支付,这个时候双离线支付的安全性实际上交给支持 TEE 芯片的生产商进行担保,因此具有更高的安全性。
  NFC 将成中高端智能手机标配并逐渐普及,有利于 NFC 移动支付的推广。 据艾瑞统计,在国内出货量 TOP5 的智能手机(包括华为、 OPPO、vivo、小米和苹果)当中, 2014-2017 年上市的手机中 NFC 手机占比得到了明显的增长,其中 2015 年的占比仅为 17.1%,但到 2017 年则增长到了 31.3%。随着成本的逐渐下降,我们认为 NFC 将成为手机的主流配置。
  NFC 移动支付有望支持 DCEP 实现离线支付。 在中国人民银行数字货币研究所发布的专利“使用数字货币芯片卡进行离线支付的交易及方法”中可以看到, DCEP 实现离线支付可以依靠数字货币芯片卡。这一模式实现了“用户—POS 机”链条的离线,而暂时无法实现“ POS 机—银行”链条的离线。 NFC 移动支付作为一种便捷、成熟且安全的方案,有望在 DCEP离线支付中发挥作用。
  智能卡厂商 SIM 智能卡厂商竞争格局稳定。 目前,智能卡行业上市公司
  主要包括恒宝股份、天喻信息、东信和平与东港股份几家,随着物联网和移动智能应用的发展和普及,主要智能卡厂商的出货量与出货份额在近五年之内区域稳定,所占市场份额无大规模波动,竞争格局较为稳定。 倘若未来 DCEP 离线支付能够采用 NFC+SIM 卡的模式,将为产业带来新的一轮营收和盈利能力的增长, 智能卡市场有望催生新的红利,带动产业进入新的快速发展期。
  投资建议: 我们建议关注布局 NFC+SIM 卡产业链相关公司,包括:
  智能卡厂商:恒宝股份、东信和平、东港股份、天喻信息;
  终端机具厂商:新大陆、 新国都,新开普。
  风险提示: 区块链技术发展不达预期;央行数字货币最终未采用 NFC 离线支付方案。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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