中国银河-计算机行业2020年中期策略：布局5G+AIOT多场景细分赛道龙头公司-200708

　　计算机行业受需求扩张和供给优化双重驱动，成长性强，周期性弱
　　1、2019年计算机行业收入受到需求扩张和供给优化双重驱动，表现出逆势增长的势头。2012-2019年我国软件业务收入持续增长，增速由于体量较大趋于平稳，2019年增速为15.4%，2018年增速为12.4%，增速上升。而2019年GDP增速为6.2%，2018年增速为6.6%，增速下降。新兴技术与商业模式对传统B端和C端市场冲击的供给优化，为计算机行业带来较强的成长性。
　　2、新冠疫情助推多领域“线上化”，计算机行业迎历史发展良机，入口端、基础设施端、技术端提供支持，应用端大有可为。入口端，IOT家居智能终端渗透率有望大幅提升；基础设施端，云计算需求扩容；技术端，人工智能支持应用。应用端之远程办公，云视频会议，互联网医疗，在线教育等场景用户数及渗透率大幅提升。
　　政策端：政策利好驱动计算机行业中长期向上
　　政策密集出台，大力支持计算机产业发展，涉及子板块包括互联网医疗、金融科技、智慧交通、教育信息化、物联网、人工智能、云计算、大数据、信息安全等等，驱动行业不断转型升级。与政策相伴的是政府在信息技术领域投入的增加，例如相关产业基金的设立等。2019年7月，科创板正式开板，为科创企业上市提供了“绿色通道”；
　　2020年4月9日，中央第一份关于要素市场化配置的文件正式发布，数据作为一种新型生产要素写入文件中，与土地、劳动力、资本、技术等传统要素并列为要素之一；
　　2020年6月12日晚间，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，创业板注册制落地，科技板块长期投资机会凸显，并间接推动金融IT行业迎来新一轮景气度周期。
　　疫情对一季度行业营收和净利润影响显著，但全年相对乐观
　　疫情对一季度影响较大，但历史上一季度占全年比重较低，我们预计随着疫情得到控制以及新基建大潮开启，下半年相对乐观。
　　工信部数据显示1－5月软件业务收入增速由负转正，增速持续回升
　　工信部数据统计，2020年1－5月，我国软件和信息技术服务业（以下简称软件业）复工复产成效明显，软件业务收入、利润同比增速持续回升，电子商务平台技术服务和集成电路设计收入较快增长。软件业务收入增速由负转正。1－5月，我国软件业完成软件业务收入27999亿元，同比增长4.2%。
　　行业整体利润降幅持续收窄。1－5月，全行业实现利润总额3219亿元，同比下降1.1%（上年同期为同比增长10.5%），降幅较1－4月收窄1.2个百分点。
　　软件出口增速缓慢回升。1－5月，软件业实现出口166亿美元，同比下降9.3%（上年同期为同比增长5.5%）,增速同比回落14.8个百分点。其中，外包服务出口同比增长1.3%，嵌入式系统软件出口同比下降8.7%。