川财证券-宏观日报：6月全国发行地方政府债券2867亿元-200708

　　宏观观市
　　今年以来， 政策端对资本市场空前重视， 尽管 2020 年政府工作报告并未直接提及“直接融资、资本市场”，但是从年初以来的政策动向看，资本市场的历史地位显著提升； 三次金融委会议、新证券法修订、创业板注册制落地实施、新三板分层等举措， 均反映出政策对于资本市场服务实体经济功能性的重视。
　　昨日证监会原主席肖钢在浦山讲坛发表讲话， 特别强调加强退市制度， 与前期注册制改革、上证指数修订等举措相辅相成。 当前国内资本市场上市步骤逐步简化， 行之有效的退市制度， 能够加速低质量上市公司出清， 增强投资者对于 A股的信心。 在指数修订方面， 当前上证指数实行沪市全样本、全股本覆盖， 即所有登陆沪市的上市公司股本均被纳入指数。 尽管部分上市公司的市值较大， 但其自由流通股本在总股本中占比较低， 间接导致新兴产业在上证指数中所占权重较小， 行业的高成长性未得到充分体现。 此外， 上证指数中，也包括面临退市风险的 ST 股； 如出现较大规模退市， 上证指数表现或受到明显拖累， 此次指数修订同样为畅通的退市渠道创造条件。
　　重点宏观动态
　　【 宏观动态】 2020 年 6 月，全国发行地方政府债券 2867 亿元。其中，发行一般债券 1691 亿元，发行专项债券 1176 亿元；按用途划分，发行新增债券 845 亿元，发行再融资债券 2022 亿元。（ wind）
　　【 央行动态】 日前，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。双方期望通过建立合作关系，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。（ wind）
　　 最新研究
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　　风险提示： 宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。