方正中期期货-锌日报-200708

　　内容摘要：
　　（上涨）,锌：结合各国经济数据来看市场复苏进度不一，中国和美国的数据指标良好，美国上周公布的ISM制造业和非农就业都有超预期的上涨表现，但是市场反应平平，可能对统计数据有一定的不认可。其他国家来看，逆全球化的趋势进行，抱团趋势明显，欧美同步开启了关税保护，可能需要继续下调全球经济预期。美国独立日期间COVID-2019感染人数连续三日突破5万，美联储进行新一轮救市，美元呈现持续的贬值预期，这种情况下商品受到两个冲击，一个是潜在的共振性回调预期，另一个则是美元流动性过剩带来的上涨预期，后续关注市场选择哪个方向。
　　操作上，上周四周五有色出现普遍的回调整理，幅度不深，但强势多单出现了结构性的减仓，这意味着市场需要新旧动能切换，可能会重新选择方向，周一内盘股市的超预期上涨令市场情绪继续修复，市场信心如虹的情况下有色易涨难跌，周二市场出现反复，不过市场情绪维持亢奋，这或许就出现了中国复苏预期取代美国复苏预期成为市场上涨的新逻辑主线，在这种情况下有色空头务必小心。
　　锌重点推荐套利单，跨品种套利单是当下沪锌增量资金的来源，铜锌比和铅锌比都处于相对高位，说明锌仍是被低估的品种。未必意味着锌价的上涨只能表示相对强弱，最近可以重点考虑多锌空铅等套利方式，铅市场现在的发力点在海外，不过从需求逻辑看锌的基本面仍然更强，套利单考虑长持，当下价差2000左右，最低1900，目标价差2700以上。