方正中期期货-棉花&棉纱期货报告-200708

　　2020年7月7日，棉花主力合约收盘价为11950元/吨，跌0.13%；棉纱主力收于19280，跌0.1%。
　　7月7日储备棉轮出销售资源8041.9553吨，实际成交8041.9553吨，成交率100%。平均成交价格11533元/吨，较前一日上涨24元/吨，折3128价格12835元/吨，较前一日下跌92元/吨。新疆棉成交均价11675元/吨，较前一日上涨29元/吨，新疆棉折3128价格13047元/吨，较前一日下跌68元/吨，新疆棉加价幅度1152元/吨。地产棉成交均价11350元/吨，较前一日下跌10元/吨，地产棉折3128价格12560元/吨，较前一日下跌160元/吨，地产棉加价幅度665元/吨。全球消费依旧低迷难改，中期来看，棉花供应充足，后市或仍存下行空间，建议期货逢高做空为主。
　　期权方面，棉花指数加权隐含波动率维持高位，为21%左右，与短期历史波动率基本持平。波动率回归正常区间，波动率策略短期观望为主，逢高可以卖出认购期权。