中原期货-橡胶日报：市场氛围偏强，橡胶跟随上涨-200707

　　目前橡胶产区新季开割逐渐恢复正常，关注天气因素对产量的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9 月合约交割因素对盘面压力减弱；但青岛保税区现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响，需求较为疲弱，尤其是海外需求下降对价格拖累较大，预计恢复缓慢。
　　逻辑分析
　　现货市场，7 月 6 日，上海市场国营全乳胶价格为 10325 元/吨（+100），青岛保税区泰国产 20 号胶价格为 1250 美元/吨（+10）。供给方面，国内产区和东南亚产区已经逐步恢复正常；5 月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降 13%，进口连续下降；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，青岛保税区现货库存仍旧处于相对高位。下游方面，截至 7月 2 日，汽车轮胎全钢胎开工率 66.03%（-0.60%），汽车轮胎半钢胎开工率60.16%（-1.46%），目前工厂成品库存较高，出口订单疲弱，5 月轮胎出口继续大幅下降；预计 6 月重卡销售同比大增 59%，6 月汽车销售同比增长11%，汽车市场快速恢复。目前，橡胶供需两端缺乏亮点，后市重点关注海外需求端的恢复情况。