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五矿经易期货-国债期货周报-200708

上传日期:2020-07-08 10:27:00  研报作者:孙玉龙  分享者:53360382   收藏研报

【研究报告内容】


  周二,利率继续上行,2年国债利率涨0.52bp至2.44%,5年国债利率涨1.86bp至2.79%,10年国债利率涨0.69bp至3%。10y-2y利差涨0.17bp,10y-5y利差跌1.17bp,5y-2y利差跌1.62bp;国债期货低开高走收跌,TS主力合约跌0.1%,TF主力合约跌0.09%,T主力合约跌0.03%。
  经济:6月BCI指数继续上行,PMI超预期,经济维持反弹格局。
  社融:信托利率回落,但信用利差反弹,6月专项债发行缩量明显,社融进一步提速或面临阻碍。
  通胀:5月CPI和PPI均低于预期。猪肉价格大概率见顶回落,CPI预计继续下滑;领先指标CRB指数同比跌幅收窄,PPI望见底反弹。
  流动性:资金利率大幅上行,流动性依然未松。
  央行下调了再贴现率,虽然市场理解为宽松幅度有限,但至少发出了一个信号:央行不会收紧流动性;期限利差逐渐反弹,信用利差和利率同步上行,这是一种流动性紧无可紧的体现;6月30日PMI超预期后,期债低开高走收涨,说明经济回暖对利率上行的支撑在钝化。综上,数据和政策信号都表明现在是完全可以多期债的。
  相应的国债期货交易策略为:趋势交易方面,国债逢低做多;套利方面,多TF空T。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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标签:期货 国债 周报
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