中原期货-沪铜日报：利多因素支撑，关注年初高点-200707

　　供需现状
　　基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散，市场对供应端担忧仍在；2020 年铜矿山增产的项目并不多； 铜精矿长协加工费 TC 处于低位，供应端整体相对偏紧。下游需求方面，美国 6 月非农数据大幅好转，但疫情形势仍旧严峻，市场担忧二次爆发；国内家电、汽车消费在 6 月份大幅增长，但 7 月份为传统消费淡季，关注需求面支撑。
　　逻辑分析
　　现货方面，据 SMM，7 月 7 日，1#电解铜(华东) 49480-49660 元/吨，平均价 49570 元/吨，环比昨日上涨 440.00 元/吨； 1#电解铜(华东)现货升贴水30-60 元/吨，均价 45 元/吨，较昨日上涨 15.00 元/吨。洋山铜溢价仓单报价 85-100 美元/吨，均价较前一日不变；提单报价 76-87 美元/吨，均价较前一日不变，QP 8 月。LME0-3 升水 6.75 美元/吨，进口亏损在 250 元/吨附近。今日进口铜市场受到需求冷清的限制，活跃度也较低。库存方面，7 月 3 日上海保税区铜库存环比 6 月 24 日减少 0.1 万吨至 20.85 万吨，库存第二周下降，但下降幅度明显减慢，关注库存拐点的到来。整体来看，国内铜供应偏紧且消费尚可，社会库存处于低位，基本面对铜价有较强支撑。