华泰期货-国债日报：国债期货表现依旧弱势，博弈逢低做多机会-200708

　　国债期货： 中性
　　1. 2 年期主力 TS2009 收盘跌 0.030 %报 100.8100 元，成交量 9344 手， 减少 1141 手，持仓量 15534 手， 减少 405 手。 5 年期主力 TF2009 收盘跌 0.089 %报 100.6150 元，成交量 35720 手， 减少 8284 手，持仓量 46118 手， 减少 1742 手。 10 年期主力 T2009收盘跌 0.101 %报 98.97 元，成交量 87906 手， 增加 27754 手，持仓 92805 手， 增加7118 手。
　　2. 中国 6 月末外汇储备报 31123.3 亿美元，环比增加 106.38 亿美元，为连续 3 个月回升。 6 月末黄金储备报 6264 万盎司（约 1948.32 吨），与上个月持平。
　　3. 央行 7 月 7 日不开展逆回购操作，当日有 1100 亿元逆回购到期，净回笼 1100 亿元。Shibor 多数上行，隔夜品种上行 36bp 报 1.7060%， 7 天期上行 29.8bp 报 2.0920%。
　　4. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间 7 日 17:15 左右，全球新冠肺炎确诊病例累计 1163.4 万例，死亡病例 53.8 万例。其中，美国确诊病例 293.9 万例，巴西 162.3 万例，印度 72 万例。
　　5. 欧盟将 2020 年欧元区经济萎缩幅度由 7.7%调整至 8.7%，其中第二季度可能萎缩13.5%。
　　投资逻辑
　　国债期货： 国债期货大幅低开后震荡回升，小幅收跌， 10 年期主力合约跌 0.1%， 5 年期主力合约跌 0.09%， 2 年期主力合约跌 0.03%。 A 股持续火爆叠加资金面收敛，现券期货延续弱势，不过情绪整体较昨日有所好转。银行间现券收益率盘初大幅上行后震荡回落升幅收窄，主要利率债收益率上行 1-2bp； 目前市场多空因素俱现，国常会中总理宣布，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款，后续降准仍可期待；备受关注的最近几期抗疫特别国债，中标利率明显低于中债估值和市场预测均值，在一定程度缓和市场压力； 央行决定于 7 月1 日起下调再贷款、再贴现利率，在一定程度显示央行宽松的意愿。但是市场目前仍然担忧特别国债的供给压力以及 7 月份到来的资金压力，特别国债发行节奏近期较快，抗疫特别国债从 6 月中旬开始发行， 7 月底前发行完毕； 7 月份将有大量资金到期， 数据显示，7 月 5 日至 8 月 1 日，市场将有 2900 亿元的逆回购到期以及 6977 亿元的 MLF 到期，共计 9877 亿元。近期债券市场利空利多因素胶着，债市或继续延续震荡走势，考虑到特别国债 7 月份的大量发行以及 7 月份的大量资金到期，关注央行 7 月是否降准。
　　策略：中性
　　风险点： 经济增速回升超预期，全球疫情很快控制，央行未降准降息