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山西证券-基金定期报告:偏股、中小盘和成长风格不变,可小仓位配置中长期债券型基金-200708

上传日期:2020-07-08 07:40:00  研报作者:石晋  分享者:16760834   收藏研报

【研究报告内容】


  6月市场行情回顾:股票市场6月震荡上升,创业板和中小板指涨超主要大盘指数。截止至月底,技术面和资金面情绪乐观。二季度经济回暖速度低于预期,A股整体估值目前处于相对合理的位置,短期内或继续维持震荡上升局面。行业板块方面,休闲服务、电子、医药生物、传媒和计算机行业领跑,采掘、建筑装饰、银行和建筑材料行业均呈现负增长。债券市场5月债市触底回调,6月呈平缓上涨趋势。4月短端和长端利率均到达底部,由于国内疫情防控效果明显,内需逐渐恢复,基本面改善预期增强,风险偏好得到修复,5月短端和长端利率曲线整体回升,收益率曲线向上平移。不同于国际利率政策,国内宽松的货币政策有所收敛,6月平移效应减弱,短端上行幅度大于长端,收益率曲线逐渐平坦化。7月债券收益率上行压力增大,中长期债券价格短期内或随短期债券价格震荡上行。
  6月新成立基金情况:截止至6月底,契约型开放式基金共计9,824只,规模达171,599.88亿元。新成立契约型开放式基金共计233只,规模达2,521.16亿元,其数量和规模分别占全部契约型开放式基金的2.37%和1.47%。在新成立的契约型开放式基金中,股票型基金共新成立23只,规模达114.02亿元;债券型基金共新成立89只,规模达946.86亿元;混合型基金共新成立114只,规模达1,457.91亿元;货币市场基金共新成立3只,规模未披露;以及QDII基金共新成立4只,规模达2.37亿元。
  基金6月业绩表现情况:基金指数区间回报表现最好的分别为股票型基金指数、混合型基金指数和QDII基金指数,其次是另类投资基金指数和货币市场基金指数,债券基金指数呈现负回报。中小盘基金指数表现优于大盘指数。成长风格基金指数表现优于价值风格基金指数。截止6月底,在观察的9,826只开放式基金中,按基金分类分层抽取表现最好的十只基金,其中混合型基金表现最好,其次是股票型基金和国际(QDII)基金。债券型基金、另类投资基金和货币市场基金整体区间表现较差。
  投资建议:1.对于非新成立基金:在类型上,偏重于选择混合型或者股票型基金。混合型基金中,优先选择偏股型和灵活配置基金。股票型基金中,优先选择普通股票型基金。指数型基金重点关注热门概念及行业,例如科技和医疗主题或者制造业和信息传输、软件和信息技术服务业相关指数。在风格上,依旧优先选择中小盘和成长风格的基金。2.对于新成立的基金:偏股、中小盘和成长风格不变的基础上,可适当配置小仓位中长期债券型基金。
  风险提示:市场行情转换;股票市场行情不及预期;基金管理风格无法延续;基金经理管理能力无法延续;过往业绩无法说明未来表现
 报告详细内容请查阅原报告附件
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