新时代证券-研究所晨报-200708

　　公司研究
　　闻泰科技：ODM+半导体双赛道龙头，5G时代成长的科技航母
　　公司2016年借壳中茵股份实现上市，目前是国内最大、全球前十的ODM制造商。2019年10月底，公司实现对安世的控股，切入半导体领域。ODM龙头充分受益5G时代设备升级,ODM边界扩张打造成长空间。公司入主安世后，纵向打通供应链，优势互补，二者在下游市场、产品、技术等多方面均存在协同，看好公司和安世协同发展。
　　盈利预测、估值与评级：我们预计公司2020-2022年EPS分别为2.99,3.71,4.13元，公司目前股价对应PE分别为43.8X，35.3X，31.8X。
　　行业研究
　　潮玩盲盒跟踪专题报告一：IP孵化+IP变现，潮玩盲盒前景广阔
　　盲盒=潮玩手办产品+扭蛋销售形式。潮玩盲盒发源自福袋扭蛋，经泡泡玛特国产化大力推广后迅速发展，我国潮流玩具市场规模由2015年的人民币63亿元增加至2019年的人民币207亿元，复合年增长率34.6%，预期未来5年仍将保持20%以上的高速增长。Z世代逐步成为盲盒消费主力，消费能力强且用户粘性高。盲盒与IP深度联动，既可孵化IP，也可实现IP变现。泡泡玛特为盲盒潮流领导者，IP经营成熟；奥飞娱乐为玩具龙头，拥有海量优质IP，盲盒产品陆续推出；金运激光旗下玩偶一号拥有IP小站，深耕盲盒终端。
　　风险提示：宏观经济超预期变化，流动性环境波动剧烈。