建信期货-煤焦日报-200708

　　（1）现货市场动态：今日焦炭价格偏弱运行，主流钢厂首轮提降 50 元/吨，部分焦企已落实降价。独立焦企开工情况波动不大，出货积极性较高，部分焦化企业稍有累库，短期看跌氛围逐渐浓厚；钢厂采购积极性逐渐下降，个别钢厂有控制到货现象，随着首轮降价落实，钢厂仍有压价意愿；港口方面，集港情况较差，成交低迷。整体来看，短期焦炭市场偏弱运行。
　　焦煤市场继续稳定运行，矿上订单及出货情况良好，出货较为顺畅；下游焦企开工延续高位水平，焦价虽走弱，但盈利较好，预计近期焦企采购积极性尚可，焦煤市场暂稳运行。
　　（2） 后市展望： 产业面，高炉开工率和铁水产量持续处于高位，螺纹产量见顶回落，同时螺纹钢厂库存开始出现累库迹象，下游需求的持续超预期可能已经出现拐点。在下游终端需求进入淡季、叠加库存高位，短期来看有望进入累库阶段。政策面，山东“以煤定焦”政策的实际执行力度低于市场预期，前期焦炭供给偏紧的格局有望得到缓解。
　　焦炭价格近期走势较弱，主要原因是焦炭盘面价格已经大部分反应山东以煤定焦以及其他地区限产对价格的影响，后期价格仍然由需求侧主导，焦炭价格已经偏离基本面。从需求来看煤焦下游高需求进入拐点阶段，需求存较大的回落风险，因此煤焦后市有望呈现震荡偏弱走势。