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中信证券-安防行业2020年6月追踪月报:6月政府端招投标数据大幅回暖,助力20H1国内整体需求稳健-200706

上传日期:2020-07-06 13:24:30  研报作者:徐涛,胡叶倩雯  分享者:cydogs   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:智慧转型打开广阔空间;海康威视迎战618,萤石蝉联天猫平台三冠王。重点公司追踪:6月陆港通数据,海康威视净卖出271万股、大华股份净卖出158万股,目前陆股通持股比例分别为5.95%/5.20%。截至2020中信证券年6月3安防行业2020年6月追踪月报0日,海康威视动态PE为23倍,大华股份动态P6月政府端招投标数据大幅回暖助力20H1国内整体需求稳健。”

1. 2020年6月安防行业更新结论招投标数据:2020年6月,国内政府端需求大幅回暖,招投标金额分别同比+81%/51%,主要受益中信证券于1)两会延迟至5月下旬召开,部分项目需求延后释放,2)两会过后,招标端有柳州(13亿)、上海浦东(8亿)、晋城(5亿)等多地大项目集中落地,中标端亦有11个过亿项目(总金额39亿)。

2. 2020Q2整体来看,招标金额同比+25%,中标金额同比+48%,自5月下旬起政府端需求回安防行业2020年6月追踪月报暖趋势明显。

3. 回顾2020年上半年,虽然20Q1需求大幅下滑,6月政府端招投标数据大幅回暖但受益于Q2需求回暖(尤其是5&6月),上半年整体招投标金额分别同比+8%/+6%保持稳健增长。

4. 展望2020年全年:1)国内方面:政府端在“新基建”政策带动下今年下半年有望加速增长;商业端大企业加速数助力20H1国内整体需求稳健字化转型,订单韧性较足;渠道端则与宏观经济高度相关,今年受疫情冲击较大,后续仍需进一步观察宏观经济走势及相关政策托底情况;2)海外:随着全球疫情逐步得到控制,海外安防需求已迎来环比回暖趋势,但地区差异较大,其中东南亚地区已率先复苏,欧洲地区亦处于缓慢恢复中;3)对红外测温产品的需求预计逐步从爆发式需求转变为常态化需求。

5. 展望未来,疫情影响正逐步消退,国内与海中信证券外需求均环比回暖。

6. 此外,我们在《安防行业+海康大华深度分析—驶入视频物联网大蓝海的安安防行业2020年6月追踪月报防王者》(2020706)中,重点阐述传统安防产业向智慧视频物联转型的趋势和变化,结合行业发展趋势和厂商布局节奏,我们仍认为视频物联产业在近年有望迎来爆发,建议重点关注龙头公司海康威视与大华股份。

7. 海内外动态:1)国内方6月政府端招投标数据大幅回暖面:车载视频、智慧小区等标准出台,加速细分领域行业发展;2)海外方面:全球疫情逐渐控制,传统安防需求逐步复苏但地区差异大,对红外测温产品逐步转换为常态化需求;美国地方政府及企业禁用人脸识别技术,美国安防产业智慧转型进程放缓,持续看好国内龙头领先优势。

8. 产业链动态:多地加强医院安检,智慧转型打开广阔空间;海康威视迎战6助力20H1国内整体需求稳健18,萤石蝉联天猫平台三冠王。

9. 重点公司追踪:6月陆港通数据,海康威视净卖出271万股、中信证券大华股份净卖出158万股,目前陆股通持股比例分别为5.95%/5.20%。

10. 截至安防行业2020年6月追踪月报2020年6月30日,海康威视动态PE为23倍,大华股份动态PE为18倍。

11. 风险因素:疫情影响下需求不及预期;AI进展低于预期;海外竞争加6月政府端招投标数据大幅回暖剧;汇率波动风险。

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