中原期货-尿素日报：农需市场略有跟进，预收小幅增加，期价震荡上行。-200706

　　宏观要闻
　　水利部将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级，派出四个工作组分赴重庆、湖北、江苏、浙江防洪一线指导地方开展防御工作。水利部长江水利委员会、太湖流域管理局也分别将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率72.27%，环比下滑2.09%，同比上涨4.88%。本周产量为105.97万吨，平均日产量为15.14万吨，环比下滑2.82%，同比下滑0.97%。库存方面，企业库存总量42.6万吨，较上周减4.48%，同比减19.32%。价格方面，局部价格稳中趋弱，市场整体价格暂稳。
　　需求方面，上周农需采购有所跟进，而工需秋季肥处于第一轮收单阶段，以低价单品为主，肥企生产需求仍待秋季政策公布。三聚氰胺价开工继续小幅提升，维持在5成偏上水平，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1539元/吨，+8；持仓量84950，-2018；山东地区主流现货基差为106元/吨，-8。部分地区降雨拉动下游农需追肥跟进，虽然库存继续小幅下降，但整体需求依然较弱，库存仍有增加压力。但下游特别是农业追肥因为降雨反而一定程度拉动了部分需求，尿素企业预收环比略有增加。复合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出台，集中采购或伴随着政策的出台。目前采购量不会过大，且有维持弱稳的表现，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格压制加大。上周部分装置短停，供应压力得到暂时缓解，但当前集中需求启动前利好有限，或窄幅区间波动为主。中长期看，后期需求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。
　　策略建议：
　　短期窄幅区间波动，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。