中原期货-棉花日报：生长期的郑棉极易受天气影响-200707

　　宏观要闻
　　7月5日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例18.24万例，其中，美国新增新冠肺炎确诊病例4.92万例。截至北京时间7月6日14:20，全球累计确诊病例1145.02万例，累计死亡人数53.43万例。
　　供需现状
　　2020年5月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，样本涉及15个省(自治区)、50个植棉县(市、团场)、1895个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2020年全国棉花实播面积4568.2万亩，同比减少226.1万亩，减幅4.7%。
　　逻辑分析
　　全球日新增病例再创新高，疫情防疫形势依然严峻。Usda季度报告显示，美国2020年棉花种植面积预计未1218.5万英亩，低于市场预期，低于去年，低于5月预估报告。报告利好，引发美棉大幅上涨。同时天气显示直到7月19中南部主产区特别是德州，高温偏干旱，支撑棉价。但全球经济和需求恢复漫长，印度新棉大幅增加种植面积，将制约后期上方空间。
　　6日，郑棉震荡，尾盘小幅收高，9月合约收于12025元/吨（+75）。新疆棉在6月下旬部分棉田因天气受损，7-8月份仍是生长关键期，关注不利天气对棉花的影响。国储抛储仍然100%成交，低价棉花的市场需求提高，但抛储增加了市场供应，棉花商业库存充裕，去库存缓慢，下游纱线、坯布产品库存增加，原料补库积极性仍低。棉价上方承压。
　　策略建议
　　宏观利好和美棉提振，同时近两个月极易受天气炒作，棉花近期偏强，需求制约郑棉上方空间，中期看郑棉区间波动。价差上：9-1反套思路。