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中原期货-沪铜日报:利多因素支撑,关注年初高点-200706

上传日期:2020-07-07 20:12:00  研报作者:刘培洋  分享者:779899166   收藏研报

【研究报告内容】


  宏观要闻二季度和上半年经济数据近日将公布。分析人士认为,生产继续回升,基建投资和消费继续改善,二季度 GDP 增速有望转正。
  供需现状
  基本面来看,当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。 供给方面, 由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散, 市场对供应端担忧仍在; 2020 年铜矿山增产的项目并不多; 铜精矿长协加工费 TC 处于低位, 供应端整体相对偏紧。 下游需求方面, 美国 6 月非农数据大幅好转, 但疫情形势仍旧严峻, 市场担忧二次爆发; 国内家电、汽车消费在 6 月份大幅增长,但 7 月份为传统消费淡季,关注需求面支撑。
  逻辑分析
  现货方面, 据 SMM, 7 月 6 日, 1#电解铜(华东) 49000-49260 元/吨,平均价 49130 元/吨,环比昨日下跌 125.00 元/吨; 1#电解铜(华东)现货升贴水0-60 元/吨,均价 30 元/吨,较昨日持平。 洋山铜溢价仓单报价 85-100 美元/吨,均价较上周五下调 5 美元/吨;提单报价 76-87 美元/吨,均价较上周五下调 2.5 美元/吨。 LME0-3 升水 6.5 美元/吨,进口亏损在 300 元/吨附近。LME 现货逐价格逐渐走强, 进口亏损幅度再次扩大。 库存方面, 7 月 3 日上海保税区铜库存环比 6 月 24 日减少 0.1 万吨至 20.85 万吨,库存第二周下降,但下降幅度明显减慢, 关注库存拐点的到来。 整体来看, 国内铜供应偏紧且消费尚可,社会库存处于低位, 基本面对铜价有较强支撑。
  策略建议
  沪铜主力 2008 合约周一小幅调整, 上方关注年初高点一线的压力,建议继续偏多思路对待; 预计现货铜升水继续收敛。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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