中原期货-白糖日报：广西6月销量低于预期，郑糖继续上涨有压力-200706

　　宏观要闻
　　7月5日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例18.24万例，其中，美国新增新冠肺炎确诊病例4.92万例。截至北京时间7月6日14:20，全球累计确诊病例1145.02万例，累计死亡人数53.43万例。
　　供需现状
　　截至5月，本制糖期全国共生产食糖1040.72万吨（上制糖期同期产糖1076.04万吨），比上制糖期同期少35.32万吨。累计销售食糖631.09万吨（上制糖期同期666.77万吨），累计销糖率60.64%（上制糖期同期61.97%）。其中5月单月销糖78.32万吨，同比减11.51万吨，环比增2.5万吨。工业库存409.63万吨，同比增0.36万吨。
　　2020/21年度，中国糖料种植面积1453千公顷，比2019/20年度增加30千公顷，增幅2.1%，主要是内蒙古自治区甜菜面积增加。
　　逻辑分析
　　全球疫情持续蔓延，经济恢复压力仍大。基本面，从近两周的乙醇/原糖价格比和乙醇/汽油价格比看，乙醇的生产优势并不明显，6月下半月，巴西或继续延续之前的高制糖比例。印度新年度季风雨正常偏多，且甘蔗种植面积增加，新年度产糖量恢复性大幅增长。原糖涨至12美分，接近印度出口补贴后糖价,不过印度剩余100万吨出口量对国际贸易流压力不大。原糖12美分存一定压力，原糖能否继续上涨还需关注原油。
　　6日，郑糖震荡偏强，SR2009合约收盘于5146元/吨，较昨日涨28。现货价格上涨10-50元/吨不等。5月进口食糖开始增加，后期国内食糖面临到港压力，加工糖产出增多，挤占部分国产糖销售。盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。广西6月单月销糖41.5万吨，同比减15.5万吨，环比减少3.5万吨。工业库存184.5万吨，同比减少14.5万吨。6月销量不及市场预期，数据偏空。不过7月3日，现货成交放量。近日盘面看，宏观数据利好，广西销售数据未能利好落地。
　　策略建议
　　广西销售数据欠佳，短期阶段性反弹承压，中线因远期价格处于国内制糖成本以下，回调轻仓做多布局。长期看，供应充裕，宽区间走势。