混沌天成-股指周报：市场情绪升温但未过热，后续仍有上涨空间-200704

　　观点概述：
　　本周随着官方、财新 PMI 均超预期来印证经济环比复苏，以及央行下调再贷款和再贴现利率，指数和板块普涨。大金融大消费领涨两市，房地产也有不错的表现，大盘股表现强于小盘股。
　　本周沪指站上 3000 点以上，股市成交额破万亿。 我们认为后续仍有增量资金继续推动股市。
　　1.今年股票型基金和混合型基金发行火爆，为股市带来了增量资金。基金发行有择时效应，在当前市场情绪较高，“牛市”预期升温，预计 7 月将迎来发行小高峰，更多增量资金入市。
　　2.国内疫情受控+A 股低估值成为全球资产配置的较优选择，预计北上资金将持续流入。
　　3 .融资余额超过今年 3 月份高点。融资余额是杠杆资金，杠杆资金比例过高容易带来快涨快跌。但是我们注意到融资买入额和融资买入额占成交额的比例并不算高，也就是说万亿成交额中杠杆资金的贡献相对没那么大。
　　关于是牛市开启还是本轮上涨的最后一波，我们认为当前市场情绪并未过热，多项情绪指标在合理区间。 对于后市，我们保持指数中枢上移的观点不变，原因是经济复苏持续，货币政策逐渐中性化，估值在合理区间，资本市场改革持续推进。从资金面来看当前股市资金充足，流动性好。在“牛市”效应下预计更多增量资金入市。当前多 IC 空 IH 策略暂时观望，预计地产券商等大盘股仍有机会。
　　策略建议：
　　做多 IF2007,IH2007,IC2007
　　风险提示：
　　国内政策支持力度不及预期，疫情扩散超预期