东吴证券-光模块系列报告之五：芯片突破、全球份额提升，确定性与高成长兼备-200706

　　5G与数据中心市场带来庞大的光模块需求，行业进入长景气周期
　　5G方面，①三大运营商酝酿xWDM前传方案带来更多25G彩光模块的需求，②承载网中将BBU拆分成DU、 CU带来更多中传需求。
　　数据中心方面，①流量时代下数据中心建设量增多，②新一代数据中心网络架构下，互联需求增长带来更多光模块需求。
　　诸多因素共振，根据亿欧咨询预测，光模块市场空间有望在2025年达到177亿美元，复合增速达到15%，其中数据中心光模块复合增速达到20%。
　　数据中心：流量的时代，数据中心迎来容量增长、架构演进
　　5G是流量的时代，人工智能、 VR/AR、物联网等新型应用出现，流媒体取代传统文字、语音成为消息的主要媒介，流量需求爆发增长， 对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要求。
　　为了满足大带宽需求，多平面网络逐步成为数据中心网络架构主流。 新一代数据中心网络架构表现为更多的横向流量，带来更多的互连需求。