太平洋证券-钢铁行业周报：“稳地产”+“强基建”特征持续，淡季是布局黑色产业链良机-200705

1. 期现及利润：本周上海螺纹现货太平洋证券跌40元，热卷现货跌10元，螺纹毛利跌94元，热卷毛利跌50元。

2. 供应端：全国钢厂高炉开工率为70.44%，较上周持平，同比变钢铁行业周报化+4.14%；全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为86.00%，环比变化-0.34%，同比变化+3.96%。

3. 五大品类“稳地产” +“强基建”特征持续钢材产量螺纹增0.44万吨，热卷增0.60万吨，冷轧增0.56万吨，线材增0.60万吨，中厚板减2.41万吨。

4. 需求端：本周五大品类钢材消费1036万吨，螺淡季是布局黑色产业链良机纹表观消费348.52万吨（环比-19.28万吨，同比-24.52万吨）；热轧表观消费322.23万吨（环比3.66万吨，同比+2.09万吨）；线材表观消费150.50万吨（环比-8.15万吨，同比-13.51万吨）；中厚板表观消费135.29万吨（环比-0.78万吨，同比+5.59万吨）；冷轧表观消费79.49万吨（环比-0.48万吨，同比-2.64万吨）。

5. 本太平洋证券周观点：①降雨持续，建材需求受阻，或是布局黑色良机。

6. 近期全国大范围降雨持续，连续大雨使得建材“结构增量”无法发挥作用，建材需求短期受阻，但是这不代表需求消失，旺季到来需求将强势回归；宏观方面，我们认为“六保”和“六稳”下，“稳地产”+“强基建”将贯穿全钢铁行业周报年，从目前跟踪的中观数据来看旺季需求是有强支撑的，地产端销售或持续好转，拿地意愿增强，新开工亦或改善，基建端项目大幅增加，根据我们统计的大项目中标数据，6月金额同比或翻倍，预计6月单月基建投资同比增速或高达12-15%，叠加工程机械的优异表现，我们相信未来需求是具有相当强的支撑。

7. 既然大方向看好需求，“稳地产” +“强基建”特征持续那么当前淡季现货价格相对弱势时便是布局黑色产业链的投资机会。

8. ②普材重点关注螺纹企业，低估值高分红钢企的估值或有所修复，建议关注方大特钢淡季是布局黑色产业链良机、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。

9. ③从高质量发展和进口替代太平洋证券角度，重点选取中高端特钢标的，我们正处于中高端特钢腾飞的起点上，我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低，仍需部分进口。

10. 在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，参考国外发达国家的发展历程，我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动钢铁行业周报的永兴材料，关注ST抚钢、久立特材、钢研高纳等④钢厂IDC是近期板块的热点，我们认为，选取IDC钢企的关键条件在于城市，较为发达的城市是IDC发展的必要条件，钢厂信息化是领先各行业的，钢厂也是最为复杂的应用场景之一，因此钢厂信息化有较好的基础，发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会，建议关注：杭钢股份、沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

11. 风险提示：钢材需求大幅下“稳地产” +“强基建”特征持续降，原燃料价格大幅波动。