万联证券-农林牧渔行业周观点报告：南方降雨量大拖累生猪产能，猪企盈利周期有望拉长-200706

　　行业核心观点：
　　上周农林牧渔板块整体上涨，于申万28个子行业中位列第12。上周上证综指上涨5.82%，申万农林牧渔指数上涨4.85%，跑输上证综指0.96个百分点。子板块均上涨，其中林业领涨，涨幅为9.50%。疫情下海外国家出口限制，叠加国内外病虫害肆虐，推动粮价上涨预期升温，草地贪夜蛾防控严峻叠加生猪补栏拉动饲料需求，转基因玉米商业化进程或加速，建议关注种业板块相关龙头企业。生猪养殖方面，本周猪价继续回升，南方降雨量较往年量大，拉升非瘟复发风险，拖累生猪产能，进口肉受疫情影响，随着国内各类猪肉消费场景的恢复，短期内猪价有望保持反弹，我们认为规模化龙头在成本控制、疫情防控等方面优势明显，市场份额仍有较大上升空间，建议关注生猪养殖板块优质龙头。此外，我们建议关注后猪周期，受益于生猪存栏回暖、非瘟疫苗临床试验进展顺利的动物保健板块。
　　上周行情：上周农林牧渔板块整体上涨，于申万28个子行业中位列第12。上周上证综指上涨5.82%，申万农林牧渔指数上涨4.85%，跑输上证综指0.96个百分点。子板块均上涨，其中林业领涨，涨幅为9.50%。
　　生猪养殖：上周22个省市生猪均价36.00元/kg，较上上周环比上涨4.26%，同比上涨105.25%。G4猪流感病毒,是一种H1N1亚型流感病毒,是人的季节性流感和猪流感中比较常见的病毒,并不是一种新病毒。流感病毒容易变异,但大部分对人和动物的传播性和致病力不强。
　　饲料：2019年7月，农业农村部发布第194号公告，决定停止生产、进口、经营、使用部分药物饲料添加剂，并对相关管理政策作出调整。其中规定，自2020年1月1日起，退出除中药外的所有促生长类药物饲料添加剂品种，兽药生产企业停止生产、进口兽药代理商停止进口相应兽药产品，同时注销相应的兽药产品批准文号和进口兽药注册证书。此前已生产、进口的相应兽药产品可流通至2020年6月30日。此外，自2020年7月1日起，饲料生产企业停止生产含有促生长类药物饲料添加剂(中药类除外)的商品饲料。此前已生产的商品饲料可流通使用至2020年12月31日。
　　风险因素：1、疫情风险2、产品价格波动风险3、疫病及自然灾害风险4、政策风险