国金证券-批发和零售贸易行业：超市百强发布，永辉进入前三，盒马增长最快-200705

1. 6月29日，中国连锁经营协会发布《2019年中国超市百强》报告：2019年中国超市百强合计含税销售规模为9792亿元，同比+4.1%，约占全年社会国金证券食品零售总额的18.1%；超市百强企业门店总数为2.6万个，同比+6.6%。

2. 其中TOP20超市含税销售规模约7281亿，占TOP100的74.35%，前3强的入榜门槛是含税销售额900亿，前5强入榜门槛是5批发和零售贸易行业00亿，前10强入榜门槛是200亿级别，前20强入榜门槛是100亿。

3. 百强企业规模差异较大，行业整体头部效应明显：从含税销售额来看，年销售额超过100亿元的企业仅有21家，销售额低于50亿元的企业有63家；从覆盖区域来看，门店覆盖20个及以上省级区域的企业仅有10家，门店只超市百强发布在本省发展的百强企业有54家；从门店数量来看，门店超1000家的企业仅有5家，分别是华润万家、永辉、联华、世纪华联和成都红旗。

4. 十强格局发生变化，永辉上升至第三，盒马鲜生、家家永辉进入前三悦、步步高进入前十：华润、大润发、永辉、沃尔玛、联华、盒马鲜生、物美、家乐福、家家悦、步步高位列2019年榜单前10位，TOP10销售额合计达5809亿元，占百强总销售的59.3%。

5. 前三甲均为900亿规模，没有千亿企业.华润首次跌破1000盒马增长最快亿，但仍居榜首；永辉反超沃尔玛位居第三，比2018年前进一位，同时与第二名大润发仅剩16亿的差距；盒马鲜生、家家悦、步步高首次进入十强榜单。

6. 百强超市整体运营质量稳中有升国金证券：2019年，百强平均人效突破百万元，达到100.4万元/人，同比+2.1万元/人；百强平均坪效为13390.6元/平方米,同比-280元/平方米，下滑主要是受电商分流、到店客流下降等因素影响；百强同店可比销售平均增长3.2%，除东部的一、二线城市外，百强门店可比销售均实现了不同幅度的增长；库存周转天数平均延长了0.2天，由去年的38.3天增加到38.5天。

7. 百强超市整体盈利水平相对平稳：2批发和零售贸易行业019年，超市百强平均毛利率为18%，同比+0.1pct。

8. 超市百强发布企业规模越大毛利率越高，其中头部企业毛利率为21.3%，销售额30亿至100亿元的企业毛利率为18.60%，销售额10亿至30亿元的企业毛利率为17.3%，销售额10亿元以下的企业毛利率为16.3%。

9. 人工成本和房租永辉进入前三成本基本稳定，人均工资同比+5.8%，应付薪酬占企业销售的比率与上年持平，为6.1%，房租占销售比率为2.7%，与上年持平。

10. 长期来看，会员营销、自有品牌、到家服务、数字化营销这四大发展方向值得关注：①会员营销：经营顾客逐步为超市行业所关注，2019年，百强会员消费已占到超市百强总销售的55.7%，同比+2.4pct，盒马增长最快会员占线下门店来客数的比率达到50.0%，同比+2.1pct，会员客单价是平均客单价的1.15倍。

11. ②自有品牌：百强自有品牌开发力度进一步增强，每家企业平均拥有自有品牌SKU数865个，同比+32.3%，销售占国金证券比从3.2%上升到4.1%，平均提高了28.1%。

12. 百强自有品牌商品总销售规模约400亿元，每个SKU实现销售额约5批发和零售贸易行业0万元。

13. ③到家服务：2019年，百强线上销售额接近500亿元，比上年翻一番，占总销售额的4.7%，近三分之一的百强企业已超市百强发布在全部门店推出到家业务，到家业务客单价约75元。

14. 永辉进入前三④数字化营销：社区拼团、网上直播等数字化营销手段已被诸多超市企业导入。

15. 其中，近六成的百强企业开展拼团业务，销盒马增长最快售占比约为1‰。

16. 另有近半百强企业尝试了线上直播业务，经营私域流量得到越国金证券来越多超市企业的关注。

17. 批发和零售贸易行业风险提示：疫情令消费增速承压、行业洗牌加速、未能准确把握消费偏好。