五矿经易期货-农产品周报-200707

　　上周 BMD 棕油 9 月跌 0.38%至 2359 林吉特/吨。马来西亚棕榈油 FOB7 月船期报价 605 美元/吨，到港完税成本 5358-5458 元/吨。沿海一级豆油主流价格在 5820-5970 元/吨，涨幅在 20-60元/吨，沿海 24 度棕榈油报价地区价格在 5320-5420 元/吨，大多涨 50 元/吨，豆油棕榈油价格上涨，提振菜油价格，沿海菜油报价在 7880-7930 元/吨，涨 20-50 元/吨。截至 6 月 26 日，国内豆油商业库存总量 112.248 万吨，较上周的 103.755 万吨增 8.493 万吨，增幅为 8.19%。全国港口食用棕榈油总库存 41.01 万吨，较前一周 39.58 增 3.6%。两广及福建地区菜油库存下降至 23500 吨，较上周 24000 吨减少 500 吨，降幅 2.08%；华东菜油总库存在 161100 吨，较上周 146500 吨增加 14600 吨，增幅 9.96%。
　　USDA 出口销售报告显示，6 月 25 日止当周，美国 2019/20 年度大豆净销售量为 24.17 万吨，创下年度新低，比上周低了 60%，比四周均值低了 63%，陈豆出口数据不佳，加上多头获利平仓抛售，均打压美豆价格滞涨下跌。另外市场机构预计马棕 6 月产量环比增 5-9%，低于此前SPPOMA 22.73%的预估。市场传言称印度棕油关税将会每吨调高 20 到 25 美元，拖累马盘走势，而国内豆棕价差过低不利于棕油消费，港口食用棕油库存也将延续回升，6-8 月大豆到港庞大且夏季天气巴西大豆容易发生热损情况下油厂开机率则将维持超高水平，近两周市场需求连连下降，油脂供过于求担忧，加上豆粕大幅反弹引发买粕卖油套利交易，均抑制油脂行情走势。单边上，震荡偏多操作。套利上，关注菜豆油价差扩大，棕榈油 9-1 正套。