大有期货-月度分析报告：宏观与基本面共发力，铜价顺应上行-200630

　　2020年6月，铜价延续前期上涨趋势，宏观与基本面共发力为铜价上行提供动力。全球货币宽松叠加欧美经济体重启，市场乐观情绪再现，铜该类终端运用广泛且金融属性较强的工业品备受投资者青睐，市场流动性充裕助推铜价上行。基本面方面，南美疫情加剧打断矿山恢复节奏，精矿偏紧状态还未得到改善，新基建带动铜消费边际增量，白电及汽车等传统用铜行业转暖，下游采买较为积极，在目前低库存背景下，铜价近强远弱状态短期内预计继续维持，中长期还需关注海外经济恢复情况及南美洲主要产铜国政策变化，同时，国内消费淡季即将到来，关注国内下游采买情况。建议投资者前期多单继续持有，并做好相应风险防控措施，未入场者不宜盲目追多。
　　风险点：国内消费淡季累库，国内隐形库存抛出，铜矿端恢复发运。