国信期货-有色（铜铝）日评-200707

　　铜铝：内盘8-9价差扩大，正套继续持有
　　周二，国内股市冲高回落，大宗商品分化加剧，有色品种相对温和震荡，截至收盘，沪铜期货报49360元/吨，上涨0.96%，沪铝期货2008合约报14055元/吨，下跌0.14%。近期全球股市及大宗商品价格迭创新高的背后，是全球主要经济体宽货币宽信用带来流动性充裕和通胀抬头的刺激，并暂时盖过了全球疫情二次爆发和病毒南北半球共振传播威胁，此外铜铝等有色资源品基本面又面临供应扰动题材和国内低库存支撑，叠加国内汛期洪涝灾害加大可能导致大宗商品物流到货延时，加剧华东和华南地区有色现货阶段性偏紧局面，尤其是对产业链分布较广、对运输依赖较大的铝品种影响较大，考虑到短期流动性宽松、市场可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大，预计铜铝等有色金属高位双向波动风险加大，操作上建议客户控制单边敞口规模，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，国内外跨市结构以正套为主，期货铜铝跨期8-9结构正套持有为主。