大有期货-影响因素乏力 油粕表现迥异-200707

　　1、 基本面综述：
　　六月份粕类价格走势区间震荡偏弱。 国内豆粕期现货市场表现出来的特点就是价格相对稳定， 市场不温不火。 进口大豆理论成本逐渐提高间接对豆粕现货价格有提振作用， 但市场需要时间消化国内大豆集中到港的现实。 现货以及近月的豆粕基差保持负数， 8 月以后的豆粕基差逐步抬升。 体现近期进口大豆的升贴水上涨较快。 中美农产品采购合同继续进行， 使得上述价格变化环境将延续， 粕类下跌空间受到限制。 原油价格回落使得油脂的能源属性消退拖累油脂整体价格。 市场对于价格的反映更多是供应端的担忧。 而这种担忧情绪一直贯穿后期的价格运行轨迹。
　　2、 策略推荐：
　　单边策略： 目前粕类价格短期以震荡走势为主； 油脂方面， 三大油脂震荡回落调整。
　　套利策略： 油粕比价震荡回落为主。 油粕跨期套利正套为主， 豆粽价差扩散， 注意波动区间。
　　期权策略： 可考虑豆粕波动率扩散的策略。
　　3、 风险提示：
　　全球疫情发展， 影响油厂开机及全球物流运输； 北美豆类数据以及天气变化， 马来棕油产量库存变化、 国内国家汇率、 补贴、 储备政策。