方正中期期货-镍及不锈钢期货日报-200707

　　LME 镍价继续走升，国内镍价继续于 107000 上方走强。我国股市大涨，国外复苏预期提振，有色金属受到需求修复预期推动。印尼镍铁有新产能释放，不过印尼本土镍铁厂年内建成投资进度或有放缓，但向我国国内进口的镍铁仍处于增长之中。菲律宾镍矿石出货逐渐恢复中，我国港口库存近期波动较小，下滑已经变缓，但镍矿石现货价格依然较为坚挺。电解镍需求一般，LME 镍库存反复，贴水震荡有收窄，整体仍处于进口倒挂，国内库存有所回升。而国内镍铁坚挺价格也可能逐渐缺乏支撑，后续仍可能随着矿石供应改善继续恢复。近期不锈钢厂因利润问题已经倾向于施压镍铁价格，报价下滑至 965 元/镍点附近。不锈钢近期价格小幅回升，最新调研显示 7 月不锈钢产量料会微增，近期不锈钢价格趋稳为主，虽然陆续有新资源到货，但 300 系暂未有累库出现，200 系库存增加，库存变化有分化，300 系压力不大，价格期现联动有回升。
　　操作建议：
　　LME 镍价回升延续，铜价进一步走势对镍价影响继续正面，镍价关注 13400 美元一线。而国内主力ni2010 波动 107000 元线上依然偏强，注意仓位控制。不锈钢期货延续震荡，ss2009 于 13400 附近震荡。如果从更长时间维度来思考，对比 2003 年公共卫生事件的有色金属表现，大宗商品短期受情绪冲击影响较大，镍作为有色中波动性最大的品种，对于这种系统性冲击的反映也最为剧烈，下跌幅度最大，但短期影响为主，情绪宣泄过后，反弹开始镍也是反弹急先锋。在当时来说，在镍上的反映，情绪影响大于实质影响。由于非典后国内经济迅速恢复，实际需求并未受到太多影响，因此整体对镍影响有限。