方正中期期货-钢材期货日报-200707

　　总结与操作建议：
　　期螺震荡走高，宏观氛围向好。现货价格稳中有升，周初建材成交维持在20万吨以上，降雨影响持续，市场心态相对谨慎。螺纹再次回到弱现实与强预期的结构下，表观消费同比转负，降幅较大，华东库存激增，总库存同比多出300万吨，季节性影响超出预期，但近期盘面交易逻辑近似春节后的一个月，即忽视短期外部影响，交易下半年旺季预期，而建筑业PMI和美国经济数据偏强，短期的宏观利多使预期很难证伪，基差继续收窄。考虑到端午影响，上周需求可能是淡季低点，本周或低位回升，而参考历史同期看，7月需求环比明显改善的难度较大，更多是持平或小幅走低，而产量在电炉平电亏损、厂库增加后，开工率回落，高炉方面主动减产可能不大，仍要看唐山限产执行力度，日间出现丰润地区限产再次加强的消息，但对限产效果还是要看实际数据，供给有望高位回落，只是调整幅度要小于需求，从而使库存继续增加。整体看，现货压力仍在，而盘面受偏强的宏观预期支撑，两相博弈趋于震荡，本周五将公布6月社融数据，是预期能否延续的第一个观测指标，之后是下周16日公布的投资数据，为第二个观测指标，因此，短期建议将多配头寸放在2101合约上，在对下半年偏乐观下，相比10合约其承受的库存压力可能更小，10合约暂时观望，等待后期数据指引。