海通证券-钢铁行业周报：唐山限产利于减轻供给压力-200706

1. 投资要点：板块估值较低，迎来投海通证券资机会。

2. 板块已连续三年下跌，钢铁股估值钢铁行业周报接近历史底部，我们认为地产转暖利好周期，板块将迎来投资机会。

3. 建议关注宝钢股份、永兴材料、三唐山限产利于减轻供给压力钢闽光、华菱钢铁等。

4. 唐山限产减少约200万吨海通证券供给。

5. 唐山评级为A、B级别钢企不强制钢铁行业周报减排，我们预计共影响7月生铁产量200万吨。

6. 上周唐山限产利于减轻供给压力库存继续增长。

7. 上周Mysteel五大钢材社库周环比增45万吨，同比增幅约27%，厂库周环比增25万吨，同海通证券比增幅约40%，上周厂库社库合计环增70万吨，其中螺纹环增52万吨。

8. 螺纹钢铁行业周报连续三周增长，是库存增长的主力。

9. 上周产量唐山限产利于减轻供给压力略有下降。

10. 上周247高炉海通证券产能利用率93.35%，环比微降0.07%。

11. 247铁水产量248.49万吨，环比钢铁行业周报微降0.18万吨，是今年第二高水平。

12. 五大钢材产量与上周持平，其中螺纹环比周产量略增0.44万吨，唐山限产利于减轻供给压力但同比增约6%。

13. 随着唐山限产，我们预计产量会海通证券小幅下降，但降幅仍较小。

14. 钢铁行业周报上周建材成交仍可。

15. 上周建材成交比去年同期相邻的两周平均增长16%，显示需求仍不错，但我唐山限产利于减轻供给压力们预计需求将因季节性逐步阶段性走弱。

16. 上周五大钢海通证券材盈利均反弹。

17. 上周钢价和原钢铁行业周报料小幅波动，因唐山限产、端午节后成交放大等因素，五大钢材品种毛利反弹。

18. 唐山限产利于减轻供给压力巴西6月发货猛涨。

19. 6月份海通证券巴西铁矿石发货3005万吨，同比增1.30%，环比增近40%。

20. 淡水河谷上半年发货1.13亿吨，按照全年目标下限3.10亿吨，下半年将发货1.97亿吨，环比上半年钢铁行业周报增0.84亿吨增幅75%。

21. 我们认为高炉减产及供唐山限产利于减轻供给压力应增加，预计矿价继续向下。

22. 风险提示：海外疫情加重的风险、输入病例海通证券增加的风险、经济政策变化的风险。