兴业证券-资本市场流动性观察第440期：7月份以来“蓝筹爆发”的资金面分析-200706

　　7月份前四个交易日，沪指强势上涨，相继突破3000点、3100点、3200点和3300点四个整数关口，非银金融、休闲服务、房地产、采掘和银行等板块涨幅居前，前期强势的医药等板块涨幅相对落后。
　　从股市资金面上来看：
　　首先，央行下调再贷款、再贴现利率缓解市场对货币紧缩的担忧；其次，国务院常务会议允许地方政府专项债补充中小银行资本金，这利好银行扩张信用；
　　再次，6月份PMI数据显示经济景气持续改善，北上资金连续三个交易日净买入均超100亿元；
　　最后，近期新投资者开户比例大增，两融余额快速增长。
　　从全球市场来看，美元指数走弱，二季度以来美元指数震荡走弱，全球流动性向好预期推动股市走强，新兴市场相对受益。
　　展望后市，风格扩散再平衡，成长唱戏后，蓝筹搭更高台。最近经济基本面快速修复，在流动性宽松的基础上又增加了边际向上的逻辑。未来市场行情可能会进一步扩散到基本面恢复较快、景气向上的方向，继续把握具备全球稀缺性、高性价比的核心资产。1）把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头，特别是我们在中期策略推荐地产景气链条(家电家居建材)、工程机械、水泥等景气方向。2）受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商。3）我们正处在新一轮科技创新周期中，科技成长仍有唱戏机会。