中信期货-农产品策略专题：国内洪涝日趋严重，对农产品价格影响如何？-200706

　　油脂：预计洪涝对油脂价格影响短期利多、中期中性
　　基于以上洪涝灾害对油脂基本面可能造成的影响分析，我们认为今年洪涝灾害虽然影响程度同比去年明显增强，但对于油脂品种而言，整体影响相对有限。短期来看，不利于油脂供应节奏，并对需求形成抑制，对价格形成阶段性利多影响；但中长期来看，洪涝对油脂供应端并未构成实质性影响，对需求冲击特别是今年，边际效力也比较弱，因此，洪涝对油脂价格影响呈中性预期。
　　蛋白粕：短期偏多，长期料中性
　　对于蛋白粕品种而言，我们认为，整体影响相对有限。短期来看，干扰蛋白粕供应节奏，同时水产需求料降，但一定程度被生猪需求增长抵消，料对价格中性偏多；但中长期来看，洪涝对蛋白粕供应端并未构成实质性影响，需求冲击仍需密切关注非洲猪瘟是否大规模爆发，如果爆发则利空蛋白粕需求，价格偏空压力会陡增；防控较好或点状爆发，则对蛋白粕影响有限，影响中性。
　　食糖：利大于弊，中性稍微偏空
　　我们认为，近期的强降雨对广西、云南的甘蔗生长利大于弊，从历史上来看，没有哪次因洪涝灾害造成甘蔗大幅减产的情况出现。根据了解，目前的甘蔗生长情况好于去年同期。
　　生猪：洪涝导致非瘟传播，长期看利多猪价
　　我们认为，持续的强降雨导致南方多区域非瘟疫情爆发，短期看疫情影响下，少量的抛售可能干扰市场供应节奏，但预计影响不大，长期看，非瘟的复发或导致产能恢复进度低于预期，利多猪价。