东海期货-能化产业链日报：油价延续涨势-200707

　　原油：油价延续涨势
　　1.核心逻辑：全球新冠病毒肺炎病例超千万引发对石油需求担忧，国际油价下跌。然而中国经济数据改善抑制了油价跌幅。由于美国部分地区重新采取了更为严格的公共卫生措施，原油的需求前景进一步蒙上阴影。同时荷兰皇家壳牌石油公司宣布第二季度将减计220亿美元的资产，反映了共偶工农卫生事件对石油和天然气价格的长远打击。
　　2.操作建议：预计SC跟随外盘偏强运行。
　　3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
　　4.重要消息
　　由于美国部分地区重新采取了更严格的公共卫生措施，原油的需求前景进一步蒙上了阴影。由于过去两周新冠感染病例激增，周三加州大部分地区禁止室内餐厅用餐，关闭了酒吧，加强了社交距离等措施的执行力度。加利福尼亚州和佛罗里达州的多个县在7月4日周末关闭了海滩。与此同时，堪萨斯州和俄勒冈州要求在室内公共场所佩戴口罩。随着病毒卷土重来，美国汽油需求似乎已经开始走软。根据应用程序Pay With Gasbuddy的分析师Patrick de Haan的数据，上周美国天然气需求下降了9%。分析师强调了对人口稠密的美国各州新增新冠肺炎感染病例激增担忧，这些州是美国最大的汽油消费国。
　　花旗集团的分析师指出，虽然今年以来的低油价局面令美国页岩油行业损失惨重，但是近期油价持稳在该行业最低保本线35美元/桶上方的状况，却给了相关企业以喘息的机会，而在油价高于45美元的背景下，有利可图的前景就会令页岩油钻井活动重新井喷。
　　该机构因此指出，国际原油在供需基本面改变之后，已经永远没有可能再涨回100美元上方的高位，因为当前的疫情深刻改变了经济生态，许多需求将因此永久性丧失。这和页岩油生存成本不断降低的背景一同，会把长期油价均衡价位控制在45-60美元区间，即使OPEC+长期维持减产力度，也难以撼动这一大势。
　　花旗表示，在基本情况下，到2024-2025年，布伦特原油价格将达到每桶55美元，我们预计沙特阿拉伯、海湾合作委员会国家，或许还有俄罗斯，会在一定程度上采取欧佩克+的行动。中期来看，原油市场供应仍然充足，油价在45美元/桶左右时供需平衡，到50美元/桶可能会供过于求。