中原期货-动力煤周报：现货价格飙涨，下周或将企稳-200705

　　总结及建议
　　产地方面：煤炭价格依然以上涨为主。并且产地煤价出现了结构性矛盾，沫煤涨幅明显好于块煤。山西地区涨幅要大于陕西和内蒙。产地近期在煤管票以及安全检查方面依然没有明显放松。依然延续的对煤管票的限制，月初开始领票，产地供给能力增强。进入迎峰度夏用煤高峰期，预计政策上对于煤管票的监管会有放松，来保证市场供给，后期国内供给增加。
　　港口方面：港口煤价在稳定半个月后，开启快速上涨模式。导火索主要是北港交割品种结构性短缺问题明显，又遇到07合约136万吨的硬性交割需求，神华发文停售现货煤保长协消息对市场情绪的刺激，打破了6月中下旬以来的平衡节奏。本周北港库存继续累积，但是幅度不大。总体来讲，港口供需两旺格局暂无明显变化。但是本次煤价的快速上涨将会提前透支煤炭的旺季需求。
　　需求方面：由于南方降雨较多，电厂日耗受到一定的挤压，小幅走弱。后期随着高温天气的来临，日耗依然有上涨空间，电厂库存维持小幅反弹，旺季电厂不会主动去库，后期库存依然会走高。
　　总体来看：动力煤供需格局稳定，供给方面，由于进口限制，煤管票等因素的影响，目前处于稳定阶段，后期除非政策放松，否则难以改善。需求方面确定性较强，但是目前正值旺季，需求向好预期不变，07合约交割量巨大，是港口煤炭市场带来结构性紧张，但是下周交割完成，产地政策或有放松迹象，所以，目前来看，动力煤快速走高的趋势难以持续。加上大涨大跌从来都不是国家想要看到的结果。预计下周煤炭市场或将企稳。期货上建议09合约570左右开始逢高作空，关注现货滞涨带来的边际变化。套利目前暂无确定性机会。