中银国际期货-豆类、油脂周报-200706

　　豆粕：利多因素占主导，预计美国新豆集中上市压力显现之前，豆粕价格震荡偏强运行，底部或震荡逐步上移。密切关注中美关系变化、美豆种植区天气情况。
　　豆油：随着美豆期价大幅上涨至阶段性高位叠加巴西大豆供应趋于紧张令大豆升贴水维持坚挺，导致国内大豆的进口成本升至高位，进口大豆压榨按连盘油粕价已经基本无利可图。其次，国内豆油收储题材炒作再起，市场消息称某国有企业周四豆油收储3万吨，为8-9月货（另也有传言在收10-1月份的货），周五亦有收储部分数量的豆油，继续提振市场信心。印尼政府将从国家预算中拨出1.95亿美元，补贴棕榈油生物柴油的生产商，以提振由新冠疫情引发的经济，均提振市场信心。但目前国内豆油棕榈油处于累库阶段，有一定的库存压力，给豆油市场带来潜在利空，油脂基本面压力仍存，将增加豆油行情波动频率，且豆粕价格止跌回升，交易商买油卖粕套利解锁，也对豆油市场不利，预计豆油价格上方空间也将受限。短线豆油行情整体或将保持震荡偏强运行格局