东海证券-商业贸易行业周报-200706

　　投资要点：
　　本周商业贸易行业板块整体点评：本周沪深300上涨6.78%，商业贸易板块整体上涨5.56%，涨跌幅在28个行业中排第8位。其中贸易Ⅱ、一般零售、专业零售、商业物业经营子板块分别上涨了4.23%、9.75%、0.34%和1.73%。
　　个股方面。上涨个股为83支，下跌个股15支。涨幅前五的个股有跨境通（51.12%）、王府井（50.84%）、百联股份（34.10%）、中兴商业（31.73%）、华致酒行（19.20%）；跌幅居前的个股为国美通讯（-19.11%）、安德利（-10.51%）、汇嘉时代（-5.61%）、南极电商（-3.27%）、天音控股（-3.20%）。
　　投资建议。本周大盘一路大涨5.81%，整体盘面即将进入技术性牛市。从数据上来看，北京地区疫情已基本得到控制，但当地消费的复苏仍是一个长远的问题。长期来看零售业充满机会，但市场目前也存在高估的现象。免税牌照概念持续大热，但值得注意的是免税牌照并非市场的仙丹，当前的市场对此概念表现明显处于过热状态，需要随时警惕可能出现的调整风险。目前仍然长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁、老凤祥，建议继续谨慎关注。同时建议谨慎关注消费回暖下当地百货业国资龙头，如王府井、鄂武商A、百联股份。
　　风险因素。1、宏观经济波动风险2、原材料价格上涨风险3、国际贸易政策风险4、国内外疫情发展失控5、市场波动风险