招商证券-通信行业点评报告：5G R16版本标准冻结，5G行业应用迈向深水区-200706

　　北京时间2020年7月3日晚间，3GPP5GRel-16功能及ASN.1正式冻结，并对Rel-17的主要技术特征和时间表进行了初步规划。
　　3GPP5GR16版本冻结，5G产业化进程有望加速推进。2020年以来，5G+车联网、5G+工业互联网得到国家政策多次提及，各类试点方案已逐步落地。我们认为初步的商用模型已建立，此次5GR16版本标准的完成，标志着最终的技术方案将进一步清晰，各类产品化工作有望加速开展，示范区、标杆试点等小范围应用将在标准化后得以大规模复制，实现规模商用落地。
　　R16版本引入时间敏感网络、企业专网等增强功能，推动工业物联网落地。工业互联网对可靠性、时延、数据速率和连接密度具有较高要求，运营商5G+方案已在各行业进行试验，R16版本相较R15版本对行业特定需求提出了针对性解决方案。新版本标准引入多项增强功能，例如基于uRLLC和工业级时间敏感网络服务能力，满足R16标准的5G网络可实现支持1微秒的同步精度、0.5-1毫秒的空口时延、99.9999%的可靠性管理，解决了网络侧的需求痛点。
　　R16标准针对车联网细化了一系列的技术规范，有望加速车联网规模化落地。NR-V2X是R16中的重要应用场景，支持更高可靠性、更低时延、更大密度和更高速率的连接，配合边缘计算和高精度实时定位，使得编队行驶、高级驾驶、扩展传感器、远程驾驶等高级应用场景具备实现的条件。R16版本标准完成后，从芯片、模组到终端的产品化工作都将加速进行，推动车联网加速走向5G时代。
　　投资建议：R16标准正式冻结，新版本从“新能力拓展”“已有能力挖潜”和“运维降本增效”三方面进一步增强了5G的实际落地能力，聚焦功能扩展和效率提升，有助扩大5G生态圈，更好地为工业物联网和车联网等行业应用提供服务。而产业应用的落地也将加快全球5G网络部署的进程，5G产业链闭环有望加速形成。重点推荐：【中兴通讯】、【中国联通】、【移远通信】、【广和通】、【鸿泉物联】，建议关注：【有方科技】、【移为通信】。
　　风险提示：5G网络建设不及预期、5G产业应用发展不及预期。