华西证券-纺织服装行业周报：跨境电商B2B发布新政，前5个月逆势增长-200704

　　本周观点
　　7 月 1 日起，海关总署在北京、天津、南京、杭州、宁波、厦门、郑州、广州、深圳、黄埔海关开展跨境电商 B2B 出口监管试点，增列海关监管方式代码“9710”、 “9810”。跨境电商 B2B 出口货物适用全国通关一体化，也可采用“跨境电商”模式进行转关，大幅提升出口企业通关时效。 2019年，跨境电商零售出口总额同比增长 60%。今年前 5 个月，跨境电商零售出口逆势增长，同比增长 12%(此增速包含 B2B，若仅考虑 B2C增速更高)。
　　目前时点我们推荐关注 3 条主线：（1）北京地区疫情出现反弹，关注熔喷布及口罩产业链。熔喷布受益标的包括： 延江股份、泰达股份、欣龙控股、再升科技、开润股份等，口罩重点关注具备医用资质的公司，受益标的包括：际华集团、红豆股份、柏堡龙等。（2） 5 月以来服装行业线下缓慢恢复，部分公司已实现正增长，现时点关注疫情反复，优选高端赛道，重点关注存货水平和终端折扣，继续推荐李宁、安踏、比音勒芬；（3）电商板块受疫情影响较小，继续推荐南极电商。
　　行情回顾：跑输上证综指 3.26PCT
　　本周，上证综指上升 5.82%，创业板指上升 3.36%， SW纺织服装板块上升 2.56%，跑输上证综指 3.26PCT、跑输创业板 0.8PCT。其中， SW 纺织制造上升 2.24%、 SW 服装家纺上升 2.70%。目前， SW 纺织服装行业 PE 为 19。
　　本周，内衣表现最好，涨幅达到 5.48%；鞋类表现最差，
　　跌幅为 5.57%。 本周，内衣表现最好，涨幅达到 5.48%；鞋类表现最差，跌幅为 5.57%。个股方面，受益 MCN 及跨境电商B2B 出口新政，跨境通本周上涨 51.12%； MCN 小 b 端增长及取得医疗器械生产证书，柏堡龙本周涨幅达 13.51%。
　　 行业表现：本周棉花价格上涨 0.73%
　　7 月 3 日中国棉花 328 指数为 12,003 元/吨， 本周上涨0.73%。 7 月 2 日 CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 12,318元/吨，本周上涨 3%；内外棉价差由-98 元/吨下跌至-326 元/吨。 本月，受印巴蝗灾及美国主产区得克萨斯州干旱影响棉价有所上涨，但国内纺企仍开工较少，棉花需求低迷。目前纺企主要以采购储备棉为主；储备棉价格较低，第二周（7.6-7.10）轮出销售底价为 11,895 元/吨（折标准级 3128B），较前一周上涨 58 元/吨。
　　行业新闻
　　H&M：关闭全球 170 家店； Capri： 未来几年实体门店购物顾客可能持续减少，或将永久关闭 170 家门店。
　　风险提示
　　海外疫情发展的不确定性；开店不及预期；系统性风险