财通证券-社会服务行业周报（第26周）：海南免税政策落地，免税市场被进一步打开-200705

　　投资要点：
　　本周社会服务行业观点
　　本周财政部、海关总署和税务总局共同发布了新的海南离岛免税购物政策，公告中明确了离岛旅客每年每人免税购物额度增加至 10 万元，并且不限次数；同时，在购买的品类上进行了进一步的扩大，离岛免税商品品种由 38 种增至 4 5 种，除了化妆品、手机、酒类外，不对其他品类单次购买数量进行限制。政策也提到了为了鼓励竞争，未来将鼓励适度竞争，推动免税市场蛋糕做大做强。我们认为此项政策是国家引导消费回流的重要环节之一，海南也成为了消费回流的重要入口，未来海南的免税市场空间也进一步被打开，建议关注中国中免。此外，年初至今社零数据表现相对抢眼的化妆品销量优异，尤其是借助主播推广带来的流量，渠道下沉带来的新增量，推动本土化妆品热度提升。因此我们继续维持对化妆品行业的推荐，建议关注珀莱雅、丸美股份。
　　新冠肺炎导致全球旅游业损失至少 1.2 万亿美元
　　7 月 1 日，联合国贸发会议发布《新冠肺炎与旅游业》报告。报告显示，由于新冠肺炎大流行导致全球旅游业停滞近四个月，全球旅游业可能损失至少 1.2 万亿美元，占全球 GDP 的 1.5％。联合国贸发会议同时发出预警，如果旅游业中断持续八个月，损失可能增加到 2.2 万亿美元，占全球 GDP 的 2.8％。在最悲观的情况下，若旅游业中断 12 个月，损失将达到 3.3 万亿美元，占全球 GDP 的 4.2％。
　　社会服务板块行情
　　2020 年第 26 周(6.29-7.3）上证指数上涨 5.82%，沪深 300 指数上涨6.78%，创业板上涨 3.36%，休闲服务指数上涨 27.19%，在 28 个申万一级行业分类中位列第 1。
　　相关推荐标的表现如下：
　　珀莱雅（-1.01%） 、锦江酒店（+14.53%） 、丸美股份（-1.14%）、中国中免（+43.56%） 。
　　风险提示：宏观经济波动风险。